11月25日二级市场回顾：高收益继续走弱，佳兆业、融创、世茂、合景泰富领跌

【投资级】 本周四逢感恩节假期，投资级板块走弱，China IG收盘利差变宽1 - 2bps。 TMT子板块跑输大盘，利差拓宽2bps以上，腾讯曲线拓宽达3 - 5bps。网传即日起腾讯计算机主体旗下所有APP将暂停版本更新，各应用商店和分发平台立即执行；腾讯回应表示，正持续升级APP对用户权益保护的各项措施，并配合监管部门进行正常的合规检测。 京东寻求20亿美元5年期无抵押贷款，部分用于现有贷款再融资。 投资级房地产表现优于大市，利差全日收平。 新债方面，东方财富新债首日利差拓宽3bps，中国光大银行香港分行新债收于发行价水平。 【高收益房地产】 高收益板块继续走软，China HY整体下跌1 - 2pt。 佳兆业今日收跌3 - 4pt以上，曲线收盘在low 30水平（2021s除外，报high 40 indic）。公司周四盘前公布，针对即将到期的4亿美元债券 Kaisa 6.5 12/07/2021 发起交换要约及同意征求。公司表示，倘交换要约及同意征求未能成功实行，公司可能无法于到期时偿付该票据，可能考虑进行替代的债务重组。值得注意的是，该交换要约的最低接纳门槛高达本金额的95%，令部分市场参与者质疑公司发起要约的动机/诚意。此外，远东发展与新世界发展拟成立合营企业收购佳兆业启德物业，代价为79.48亿港元减去截至完成时于2020年融资协议项下的未偿还本金总额30.52亿港元及减去待售贷款代价及以代价12.32亿港元接受待售贷款转让。 奥园不变 - 下跌1pt。消息层面，1）中国奥园昨日遭惠誉降级。2）网传奥园一笔6600万元信托贷款违约。3）中国奥园24日又有一笔资产支持票据敲定展期，总规模5.5亿人民币。4）Rainmaker Solutions发行的1.5亿美元私募债（中国奥园的表外私募债之一）持有人对担保人中国奥园发起索偿，债券原定2022年到期，但降级触发了提前还款。6）传言称中国奥园打算“放弃”偿还境外债务，公司现在的首要任务是处理境内债务。7）奥园集团公告，联合资信于11月24日将公司主体及相关债券信用等级下调至AA+，评级展望调整为负面；由于“19奥园02”、“20奥园01”、“20奥园02”、“21奥园债”投资者已调整为仅限专业投资者中的机构投资者买入，因此本次评级调整对投资者适当性不产生影响。 融创曲线跌2 - 3pt。网上流传涉及融创的抗议视频；据称是“融创郑州某项目的个别事件，主要为项目总包和分包施工方间的工程款结算问题”。 合景泰富跌1 - 3pt，时代中国跌1 - 2pt；世茂续跌2 - 4pt。 碧桂园跌50c - 1pt；宝龙跌50c - 1pt；新城/龙光跌25c - 1pt以上；正荣地产跌50c - 1pt。 绿地/融信曲线跌1pt，雅居乐跌1 - 2pt。 阳光城跌1 - 2pt。 禹洲跌1 - 3pt。 中国恒大集合竞价时段出现3亿股股票以每股2.23港元的价格成交，涉资6.69亿港元。此外，Jumbo Fortune Enterprises作为发行人、恒大提供担保的2.6亿美元私募债的持有人开始准备向担保人恒大提起索偿，因公司未能遵守上个月为获得临时展期而做出的若干承诺。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。