标普：因票息逾期，建业地产评级下调至“CCC-”并列入负面信用观察名单（完整评级公告）

- 由于销售额下降、现金余额减少以及执行风险上升，建业地产股份有限公司（建业地产）未来6个月内境外债券和票息的偿付风险上升。 - 该中国房地产开发商未能按时支付其2022年11月7日到期的790万美元票息。若在30天宽限期内仍未完成支付将构成违约。 - 2022年11月16日，标普全球评级将建业地产的长期主体信用评级从“CCC+”下调至“CCC-”。同时将该评级列入负面信用观察名单。 - 建业地产评级被列入负面信用观察名单，反映其能否在宽限期内完成票息支付具有不确定性。 香港，2022年11月18日—标普全球评级11月16日宣布，采取上述评级行动。 因未来6个月内建业地产境外优先债券和票息支付违约的可能性增加，我们下调其评级至“CCC-”。除了房地产销售放缓外，河南省新冠疫情相关的管控措施也可能使建业地产及时偿还债务面临意外的执行风险。 据建业地产管理层称，系疫情管控原因导致公司一笔790万美元票息支付逾期。我们认为该公司在30天宽限期内仍可能完成票息支付。不过根据该债券募集说明书，如果宽限期内不能完成支付将触发违约。 由于境外市场无法实现再融资，建业地产对境外融资的高度依赖（截至2022年6月30日境外债务占总债务的63.3%）意味着近期将面临债务偿付风险。建业地产在2023年4月、8月和11月有三笔优先债到期，共计9亿美元；未来6个月内还有约7,300万美元的票息需要支付。 河南省新冠疫情反复可能加剧建业地产的销售额下降。尽管地方政府出台了多项政策支持房地产措施，但是建业地产的销售复苏仍慢于我们预期。建业地产2022年前10个月的合约销售额同比下降56%，同时销售均价下降5.6%至7,036元人民币/平方米。销售下滑将加剧该公司的现金消耗和流动性压力。 建业地产的主营地区河南省11月15日报告新增确诊病例200例。我们认为地方政府控制疫情传播的社交隔离措施将会影响建业地产的运营表现并消耗其在手现金。该公司截至2022年6月底的非受限现金为36亿元人民币。 近期新出台政策，包括支持民营房企境内发债和银行出具保函以释放部分预售监管资金，可能会缓解建业地产的流动性压力。我们认为，增信发债或预售监管资金释放都会是房企的运营和融资环境逐渐改善的信号。然而，落实上述政策来缓解建业地产的流动性压力的具体方案尚不明确。 建业地产评级被列入负面信用观察名单，反映其能否在30天宽限期内完成2023年11月到期优先债券的票息支付具有不确定性。我们计划在进一步明确建业地产的票息支付后，尽快就信用观察作出决议。 如果建业地产未能在宽限期内完成票息支付，或出现我们视为困境（distressed）的债务重组，我们可能会下调其评级至“SD”（选择性违约）。 如果建业地产能完成票息支付，并提出切实可行的计划（包括新发境内债券及恢复多种融资渠道）来恢复其流动性及应对未来6个月内到期债务，我们可能会确认其评级。 ESG信用指标：E-3，S-2，G-4 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级