友邦保险20年期美元次级债定价T+175，规模17.5亿美元

友邦保险（01299.HK）周三（9月9日）定价Reg S/144A、20年期bullet、固定利息3.20%（不含重置条款）、17.5亿美元、次级债券AIA 3.2 09/16/2040，初始价（IPT）T+210区域，Revised IPT 为 T+200区域，Price Guidance 为 T+180区域 (+/-5)，发行价T+175 / 本金额的99.839% / 发行收益率3.211%。 Hong Kong Group-Wide Supervisory (GWS) Framework 2021年一季度实施后，这笔次级债券预计将成为集团的合资格二级资本。 标普指出，该次级债券的条款不包含本息支付的减计/豁免（write-down or waiver）。华尔街交易员看到的路演资料显示，GWS框架（草案）下的合资格二级资本工具不要求强制票息/本金递延（Mandatory coupon or principal deferral），也不要求本金损失吸收（Principal loss absorption）。 新债的首日表现强劲，周四下午 bid 在T+159 (相比发行价收窄16bps)。 汇丰 (B&D)、摩根士丹利、渣打银行、富国证券担任簿记人（Active Bookrunners）。 条款概要如下： 发行人: 友邦保险控股有限公司 (AIA Group Limited，01299.HK，“友邦保险”） 发行人评级: A2 (Stable) / A (Positive) / AA- (Stable) (穆迪/标普/惠誉) 预期发行评级: A3 / A- / A (穆迪/标普/惠誉) 证券: 美元计价、有到期日、次级证券，根据友邦保险的100亿美元中票计划提取 格式: 144A / REG S 发行规模: 17.5亿美元 期限: 20年期 bullet 交割日: 2020年9月16日 (T+5) 到期日: 2040年9月16日 票面利率: 固定利息 3.20% S/A 30/360 发行利差: T+175bps 发行价/发行收益率: 99.839 / 3.211% 分派结构: 固定利息、半年付息一次 选择性赎回: 满足Redemption Conditions的前提下，6-month Par Call 以及 Make Whole Call (T+30bps) 其他可赎回事件: 满足Redemption Conditions的前提下，税务事件/监管事件/最小存量 (20%) 募集资金用途: 一般公司用途 上市: 港交所 最小面值/增量: US$200k/US$1k 适用法律: 英国法；但次级条款除外，适用香港法 簿记人（Active Bookrunners）: 汇丰 (B&D)、摩根士丹利、渣打银行、富国证券 簿记人（Passives Bookrunners）：澳新银行、法国巴黎银行、东方汇理银行 B&D：汇丰 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。