惠誉：2019年上半年中国房地产和建筑公司的业绩可能强于其他行业

Fitch Ratings-Shanghai-15 July 2019: 本文章英文原文最初于2019年6月27日发布于：Fitch Ratings: Chinese Property and Construction Companies Likely Outperformers in 1H19 惠誉评级在一份新发表的月度报告中指出，中美贸易紧张升级可能令中企的2019年上半年财务业绩承压，但房地产和工程建筑公司的表现可能强于其他行业。惠誉预计，在贸易走弱、需求放缓、投资增长乏力的宏观环境下，很多制造企业的财报将反映营收和利润双双下滑；而消费支出走弱将令零售业受到冲击。 5月份中国对美国出口和进口规模以美元计分别下降4%和27%，且可能继续保持负增长。如果中美贸易紧张进一步加剧，将不利于制造企业的投资活动并挫伤消费者信心——尽管持续的财政宽松措施有望在一定程度上抵消这一不利影响。 房地产和工程建筑公司将受益于过去12个月强劲的房地产预售和基础设施投资。得益于年初至今住宅新开工面积及在建项目面积的稳健增长，2019年前五个月房地产业固定资产投资规模增长了11.2%——已经连续四个月实现两位数增长。而建筑企业订单强劲令建材价格保持坚挺。 企业的平均融资成本目前低于2014年至2015年信贷宽松期间的波谷，但是高于全球金融危机后2009年至2010年间的水平。但是，急需现金的私营企业的信贷环境仍相对紧张。 经济不确定性和融资渠道疲弱令私营部门的投资有所放缓。银行资金供应向国有企业倾斜且影子银行信贷规模有所收缩导致私营企业的信贷环境仍相对紧张。惠誉预计，因利润走弱，2019年私营部门的杠杆率将上升，而中国的境内债券违约率持续上升。 来源：惠誉评级