标普：怡和集团将平衡去杠杆和投资

香港（标普全球评级）2024年3月15日——怡和控股有限公司（Jardine Matheson Holdings Ltd.）的投资胃口应不会妨碍去杠杆。该集团多元化业务带来的稳定现金流以及房地产业务的债务削减将对此有所帮助。 总部位于香港的怡和集团2023年“调整后债务/EBITDA比率”为2.2倍，高于我们预测的2.0倍。这主要是由于 Astra International Tbk. PT（外币评级 BBB+/稳定/--；本币评级 A-/稳定/--）的现金余额减少。由于大宗商品价格上涨带来的强劲盈利，这家印度尼西亚子公司宣布发放巨额股息。它还投资于镍项目以及医疗保健和能源领域的其他小型项目。 鉴于 Astra 有意增加非煤炭收入，它可能会保持其投资胃口。然而，在大宗商品价格疲软的情况下，其股息支付应该会正常化。 与此同时，我们认为，随着房地产子公司香港置地控股有限公司（Hongkong Land Holdings Ltd.；A/稳定/--）赶上项目交付并进一步改善房地产销售，该公司的杠杆率将在2024 - 2025年逐步下降。香港置地减少了2023年的股票回购和新投资。 标普预计怡和集团将在未来12 - 24个月内将杠杆率降低至接近1 - 2倍的历史水平。该公司拥有平衡投资和撤资以维持财务状况的过往记录。怡和集团定期审查其业务组合并退出非核心或低收益资产。这些撤资带来的现金流入通常流向新的战略增长领域。例如，该集团于2023年9月出售了 Greatview Aseptic Packaging Co. 的股份，并于2024年3月出售了 Jardine Aviation Services Group 的股份，以帮助稳定其净杠杆率，同时加大对东南亚的投资。 怡和集团的2023年经营业绩基本符合我们的预期。调整后EBITDA增长约4%达到61亿美元（标普的预测为63亿美元）。我们继续预计2024年EBITDA将出现个位数下降。这主要反映大宗商品价格趋向温和导致 Astra 的贡献减少，但部分被香港置地较高的房地产项目储备所抵消。 * 本报告不构成评级行动。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Jardine Matheson To Balance Deleveraging And Investments (March 15, 2024) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。