中资美元债市11月回顾

11月的中资美元债一级市场可谓火力全开：45家中资企业发行/增发了66笔、合计312.4亿美元的美元计价债券，远高于10月份的156.2亿美元和9月份的216.2亿美元，并创下年内之最。投资等级新债占11月新发行的80%，远高于10月份的26%和9月份的40%，其中，阿里巴巴70亿美元债券（共5笔）是今年亚洲市场上非金融企业美元债发行规模最大。除此之外，城投美元债在沉寂了大半年之后，11月份迎来5家投资等级发行人的8笔新债。这些城投美元新债的首日市场表现都不错，为接下来的城投债发行开了个好头。 与一级市场的火热相比，中资美元债的二级市场可谓“冬天来了”，不管是高等级债券、还是高收益债券。市场供应的突然放量，给存量债券带来了不小的压力。叠加上中国美元主权债发行后的获利回吐（buy the rumor - sell the fact），中资美元债（特别是高等级债券）在11月都录得亏损。以科技公司美元债为例，11月末相比月初都有不同程度的下跌，特别是10年区间的债券，比如，Baidu 3.625 07/06/27，月初约T+116，月末约T+135；Huawei 4 02/21/27，月初约T+130，月末变宽至T+142。 距离12月美联储议息会议已经不到10天，市场普遍预计（98.3% implied probabilities）美联储将进一步上调基础利率。而中资美元债的pipeline也还在不停地增加，看起来今年的12月份会比往年更忙一些。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。