惠誉：一嗨租车评级下调至'B'，展望稳定

惠誉评级 - 香港 - 2019年5月10日：惠誉已将eHi Car Service Ltd.（一嗨租车，NYSE: EHIC）的长期发行人违约评级（IDR）从'B+'下调至'B'；展望稳定。 此次降级反映，一嗨租车的杠杆率高于预期，以及，惠誉预计该公司未来2-3年不大可能实现有意义的（meaningful）去杠杆。 增长战略令杠杆承压：以车队规模计，一嗨租车是中国第二大汽车租赁公司，因为着眼于获取市场份额，该公司持续重金投资车队扩张。这导致其杠杆水平高于预期且recurring Free Cash Flow为负。截至2018年底，一嗨租车的FFO adjusted net leverage升至5.1x（2017年底为4.3x，2016年底为3.4x）。惠誉认为，尽管一嗨租车正在推行新的购车协议以降低现金支出（一嗨租车可以选择从经销商处以较低的初始现金支出购车，同时，经销商同意按预先商定的价格和条款在未来回购车辆），但由于一嗨租车的目标是在不断增长的市场中增强市场地位，因此，未来几年该公司不大可能实现持续的去杠杆。 * 本文为中文翻译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Fitch Downgrades eHi's Ratings to 'B'; Outlook Stable ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。