标普：新湖中宝评级下调至“CCC-”，展望负面；应公司要求撤销评级

- 我们认为，因流动性疲弱，新湖中宝股份有限公司（新湖中宝）2024年9月到期的3.235亿美元境外债券的违约风险增加。而且，由于我们认为该公司尚未有可行的全额偿还或再融资的方案，潜在的不良债务置换风险也随之上升。 - 尽管新湖中宝的实际控制人已变更为国企，但我们认为这或许无法帮助该公司解决即将到期的债务问题。 - 2024年8月6日，标普全球评级将新湖中宝的长期主体信用评级从“B-”下调至“CCC-”。同时将该公司担保的优先无抵押债券的长期债项评级从“CCC+”下调至“CC”。该公司评级已移出负面信用观察名单。随后，应该公司要求撤销上述评级。 - 评级撤销时展望为负面，这反映出我们认为，新湖中宝的债券违约风险或将上升，而且可能将进行不良债务置换。 香港，2024年8月7日—标普全球评级8月6日宣布，采取上述评级行动。 我们认为，新湖中宝即将到期的境外债券违约风险上升。该公司有一笔美元债将于2024年9月到期，存续金额为3.235亿美元。我们认为，该公司仍未有可行方案能对该笔存续债进行全额的偿还或再融资。因此，我们将新湖中宝的管治评估从较负面调整至负面。 新湖中宝的现金余额远不足以覆盖其短期借款。我们估算，2024年3月底时，该公司的经调整可用现金仅能覆盖20%的短期借款，其中折合超人民币50亿元的境外有抵押银行借款将于2025年第一季度到期。尽管新湖中宝投资组合规模庞大，境内外均有涉足，但我们预计该公司不会出售境外股权投资（如对中信银行股份有限公司的投资）来全额偿还存续债券，因为我们认为这对新湖中宝而言属于长期的战略投资。 我们认为，控股股东变更为国企或无助于新湖中宝偿付即将到期的债务。2024年7月17日，由浙江省衢州市100%控股的国企——衢州工业控股集团有限公司（衢州工业集团）成为了新湖中宝的实际控制人。截至2024年7月19日，衢州工业集团通过两家子公司——衢州智宝企业管理合伙企业和衢州市新安财通智造股权投资合伙企业持有新湖中宝，持股比例分别为18.75%和10.11%。原实控人浙江新湖集团股份有限公司、黄伟及其一致行动人合计持股28.52%。 我们认为，控股股东变更为国企或能帮助新湖中宝维持与银行和其他金融机构的关系，但无法帮助该公司解决即将到期的债务问题。2024年7月中旬，新湖中宝从国内四家商业银行处合计获得了95亿元的非承诺性授信额度。然而，具体的授信业务仍有待与金融机构进一步协商，而且大部分额度将用于新湖中宝的新业务板块，例如新能源和智能制造业务。 负面展望反映我们认为，由于流动性疲弱，新湖中宝的债券违约风险，包括潜在的不良债务交换风险或将上升，除非发行人融资环境发生超出预期的重大有利变化。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级