PRICED · 2020/9/30 19:02:49

更新：招商局港口定价2笔美元永续次级债，规模合计6亿美元，订单超23亿美元

* 补充了book stats和首日二级表现。招商局港口（144.HK）周二（9月29日）定价两种期限的Reg S、本金额合计6亿美元、次级永续债，其中：永续NC3、4亿美元次级债CMPort 3.5 PERP，初始价3.85%区域，最终指导价3.5% #，发行价3.5% / 本金额的100%；永续NC5、2亿美元次级债CMPort 3.875 PERP，初始价4.3%区域，最终指导价3.875% #，发行价3.875% / 本金额的100%。周二下午，最终指导价发布时，两笔新债的订单合计超过34亿美元 (含8.95亿美元承销商订单)，预期发行规模为“美元基准规模”。两笔新债的最终订单量合计超过23亿美元（含8.85亿美元承销商订单），具体如下：永续NC3新债 - 最终订单超10亿美元（含4.45亿美元承销商订单，来自64个账户），投资者地域分布为：亚洲87%、EMEA 13%，投资者类型分布为：资产管理公司/基金51%、保险公司/公司投资者23%、银行/金融机构22%、私人银行/其他4%；永续NC5新债 - 最终订单超13亿美元（含4.4亿美元承销商订单，来自65个账户），投资者地域分布为：亚洲84%、EMEA 16%，投资者类型分布为：资产管理公司/基金42%、银行/金融机构33%、保险公司/公司投资者21%、私人银行/其他4%。周三首个交易日，永续NC3新债收于发行价附近，永续NC5新债收涨55c。作为参考，新交易宣布前，中国化工集团9月14日定价的6亿美元次级永续债ChemChina 3.35 PERP (NC3) (Baa3/-/BBB) bid 在 3.66%，同期，中国电建9月22日刚刚定价的3亿美元高级永续债PowerChina 3.45 PERP (NC5) (-/-/BBB) bid 在 3.46%。中银香港、中银国际、招银国际、星展银行（B&D）、ING、MUFG、UBS担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，澳新银行、法国巴黎银行、美银证券、招商证券（香港）、中信里昂证券、招商永隆银行、东方汇理银行、汇丰银行、摩根大通、瑞穗证券、华侨银行、SMBC Nikko、大华银行担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。债券将包含票息上浮：如果不在首个可赎回日赎回，票息将重置并上浮300bps；发生特定事件后，如果发行人不赎回，票息还将在原有基础上再额外上浮300bps。债券还将包含“票息自主递延”（可累积并计息，受限于Dividend Stopper 和 Dividend Pusher）。本次发行募集资金用于一般公司用途（主要用于偿还现有债务）。具体而言，据穆迪，公司拟将所得款项主要用于为现有的过桥贷款再融资，这些贷款是用于（透过子公司Terminal Link）收购若干码头资产。条款概要如下：发行人：CMHI Finance (BVI) Co., Ltd. 担保人：招商局港口控股有限公司（China Merchants Port Holdings Company Limited，144.HK，“招商局港口”）担保人评级：Baa1 Stable / BBB Stable (穆迪/标普) 预期发行评级：Baa2 (穆迪) 格式：Reg S 等级：直接、无抵押、次级规模：4亿美元丨 2亿美元期限：永续NC3 丨永续NC5 票面利率：3.5% S/A 30/360 丨 3.875% S/A 30/360 发行价：本金额的100% 丨本金额的100% 发行收益率：3.5% 丨 3.875% 初始利差：335.4bps vs T 0 ⅛ 09/15/23 Govt 丨 362.3bps vs T 0 ¼ 09/30/25 Govt 基准美国国债价格/收益率：99-30 / 0.146% 丨 99-31 ¾ / 0.252% 交割日：2020年10月9日（T + 6）首个可赎回日：2023年10月9日丨 2025年10月9日赎回选择权：首个可赎回日在发行后第3年末（2023年10月9日），此后每个付息日可以赎回一次丨首个可赎回日在发行后第5年末（2025年10月9日），此后每个付息日可以赎回一次票息率：发行后前3年为固定利息（“初始票息率”），半年付息一次；此后每3年重置一次，重置为3年期美国国债收益率 + 335.4bps 初始利差 + 300bps 票息上浮（“相关重设票息率”）丨发行后前5年为固定利息（“初始票息率”），半年付息一次；此后每5年重置一次，重置为5年期美国国债收益率 + 362.3bps 初始利差 + 300bps 票息上浮（“相关重设票息率”）最高票息率：发行日到首个可赎回日，为初始票息率 + 300bps；首个可赎回日之后，为相关重设票息率 + 300bps。票息自主递延：发行人可自主决定部分或全部递延票息（可累积并计息），票息递延受限于股息制动（dividend stopper）及股息推动（3-month look-back dividend pusher）其他可赎回事件：发生下列事件后，发行人可自主决定是否全额赎回，相关事件包括控制权变动触发事件（首个可赎回日前可以按本金额的101%赎回，此后按100%赎回）、会计原因/税务原因/违反契约事件/相关债务违约事件/最低存量（可以按本金额的100%赎回）基于特定事件的票息上浮：发生控制权变动触发事件、违反契约事件和/或相关债务违约事件后，如果发行人选择不赎回，票息将在原有基础上额外上浮300bps。募集资金用途：一般公司用途（包括偿还现有债务）其他条款：200,000美元/ 1,000美元面额；英国法；香港联交所上市联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人：中银香港、中银国际、招银国际、星展银行、ING、MUFG、UBS 联席牵头经办人及联席账簿管理人：澳新银行、法国巴黎银行、美银证券、招商证券（香港）、中信里昂证券、招商永隆银行、东方汇理银行、汇丰银行、摩根大通、瑞穗证券、华侨银行、SMBC Nikko、大华银行 B＆D：星展银行清算系统：Euroclear / Clearstream TOE: 01:12 HKT ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。