惠誉：产能过剩将挤压中国电池电解液供应商的利润率

Fitch Ratings - Shanghai - 13 June 2023: 本文章英文原文最初于2023年6月12日发布于：Overcapacity to Dampen Margins of Chinese Battery Electrolyte Suppliers 惠誉评级表示，严重产能过剩将在中期内继续令中国电池电解液及六氟磷酸锂供应商的盈利能力承压，尽管该行业将自2023年上半年因终端需求增速放缓、供应链去库存引发的低迷需求中有所复苏。由于行业进入壁垒低，具有强周期性特征的电池电解液行业迅速从2021年的供应吃紧局面转变为自2022年伊始的供应过剩。 EVTank的数据显示，2022年全球电池电解液出货量超过100万吨，中国出货量占比逾85%。至2025年，全球需求有望以38%的复合年均增速稳步增至270万吨，而中国供应商已公布的2025年产能目标超过800万吨，这意味着产能过剩局面将持续。无独有偶，上游六氟磷酸锂溶质行业的产能过剩也可能在2023年延续。产能过剩叠加锂价回落已导致六氟磷酸锂市场价年初迄今下挫三成以上，而2022年内已下跌59%。 长期的产能过剩将不利于前述两个行业的加工利润率。此外，碳酸锂、六氟磷酸锂和电解液价格之间的高关联性将导致行业盈利能力随价格剧烈变动而出现短期宽幅波动。根据市场数据追踪机构百川盈孚的数据，截至2022年末，电解液行业的单吨毛利均值同比下滑72%至每吨4,700元人民币，截至2023年5月末进一步降至约每吨1,000元人民币。2023年3至5月间六氟磷酸锂的单吨毛利为负，但于6月初反弹至每吨逾20,000元人民币。 龙头供应商向利润率更高的原材料进行垂直一体化发展并向海外扩张，缓解了电解液利润率显著降低对其盈利能力的影响。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级