穆迪：美团反垄断调查具有负面信用影响，但其强劲的资本结构可提供缓冲空间

穆迪 - 2021年4月29日： 4月26日，国家市场监督管理总局（市场监管总局）宣布依法对中国在线平台美团（Baa3/负面）实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查。监管机构称美团涉及迫使商家选择其平台作为独家销售渠道。市场监管总局并未提供有关调查时间表等进一步信息。 如果调查结果证实美团涉及不正当竞争行为，将会对该公司具有负面信用影响。因为任何潜在的罚款和整改措施均可能会减缓美团的收入增长和/或提高其运营成本。 此次调查突显了美团业务扩张计划的相关执行风险。该执行风险和公司的投资需求都是其信用状况的制约因素。我们将继续关注调查进展和对公司的影响。 但是，4月27日美团完成配售股份募资约70亿美元后，公司强大的净现金状态和得到改善的资本结构将可在一定程度上缓解上述风险。此外，美团还发行30亿美元可转债，通过该可转债和股份配售所募集资金将主要用于研发创新技术项目，从而支持公司的业务增长。 美团配售股份展示出公司通过多元化的融资渠道支持投资级别信用状况的决心。通过发行可转债等方式募集的新资金将可增加公司应对较大投资需求和执行风险的财务缓冲空间（见下图）。股本基础增强也将支持美团未来两三年的业务投资，从而使公司的收入来源更为多元化，并增强其竞争优势。截至2020年12月31日，美团的净现金为人民币370亿元。 来源：穆迪投资者服务公司