穆迪维持中海油服的A3评级；展望稳定

香港、2022年6月10日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已维持中海油田服务股份有限公司（中海油服）的 A3 发行人评级。与此同时，穆迪维持下列评级： （1）COSL Singapore Capital Ltd. 的有支持高级无抵押欧元中期票据计划的暂行 (P)A3 评级，以及 COSL Singapore Capital Ltd. 发行的票据的A3有支持高级无抵押债务评级。该中期票据计划和票据由中海油服担保。 （2）COSL Finance (BVI) Limited 发行、中海油服担保的票据的 A3 有支持高级无抵押债务评级。 评级展望仍为稳定。 穆迪副总裁/高级信用评级主任鲁振懿表示：“维持中海油服的评级和稳定展望反映了穆迪预计该公司的业绩将保持稳定，未来1-2年以调整后债务/EBITDA比率衡量的财务杠杆率将维持在健康水平，符合其评级。” 评级理据 中海油服A3的发行人评级包括个体信用状况以及3个子级的提升，提升依据是穆迪预计必要时该公司将获得母公司中国海洋石油集团有限公司（中海油集团，A1/稳定）的高水平支持。 中海油服的个体信用状况得益于以下因素的支持：多元化的产品和服务种类、国内主导地位和雄厚实力、来自母公司中海油集团可观的专属业务、强劲的信用指标以及出色的流动性状况。 但是，该公司处在周期性的国际钻探和油田服务行业，导致其较高的盈利波动性，同时地域和客户集中度较高，因此制约了其个体信用状况。 中海油服2020年和2021年73%-84%左右的收入来自中海油集团及其下属公司，为其运营带来较大的稳定性。在中国政府（A1/稳定）增储上产的政策指引下，近年来中海油集团已稳步增加了资本支出。 近年来，中海油服积极地拓展油田技术服务、物探采集与工程勘察服务以及船舶服务，从而降低了运营波动性。例如，尽管2021年其钻井服务的收入有所下降，但与2020年的水平相比，2021年的总收入基本保持稳定。 穆迪预计未来1-2年中海油集团较高的资本支出将继续支持中海油服的收入和利润。穆迪同时预计，同期内中海油服将继续审慎管理其资本支出并控制债务，将其杠杆率维持在2.5倍左右。 穆迪的支持评估反映了：（1）中海油服50.53%的控股权归中海油集团所有，并与中海油集团有密切的业务联系；（2）中海油服对中海油集团具有较高的战略重要性，原因是中海油服是中海油集团钻探和油田服务的主要供应商，发挥不可或缺的作用，同时在中国油服行业具有领先地位，对国家能源的独立性至关重要；（3）如果中海油服违约，将会带来较高的声誉风险；（4）中海油集团提供支持的强大实力，其A1的发行人评级体现了这一点。 可引起评级上调或下调的因素 若发生下列情况，穆迪可能上调中海油服的评级：中海油服持续减债和控制资本支出，使其个体信用状况大幅提升；并且与全球同业相比进一步提升业务多元化和规模，而支持因素评估无重大不利变化。 上调评级考虑的信用指标包括穆迪调整后债务/EBITDA比率持续低于2.0倍。 若发生下列情况，穆迪可能下调其评级：中海油集团向该公司提供支持的能力削弱，可体现为中海油集团的评级被下调；或者有迹象表明中海油集团的支持力度下降或中海油集团不再拥有中海油服的控股权。 若发生以下情况，中海油服的评级也会承压：意外的市场环境或运营事故导致该公司的个体信用状况显著转弱；或者该公司大幅增加债务融资的资本支出和投资，进而削弱其财务状况。 下调评级考虑的信用指标包括穆迪调整后债务/EBITDA比率持续高于4.5倍。 上述评级所采用的主要评级方法为2021年8月发表的《油田服务业》。 中海油田服务股份有限公司于2002年和2007年分别在香港联交所及上海证交所上市，以收入衡量，该公司是中国最大的综合油田服务供应商，2021年底由母公司中国海洋石油集团有限公司持股50.53%。 母公司中国海洋石油总公司是一家勘探和生产企业，在中国海洋油气行业占主导地位。 来源：穆迪投资者服务公司