3月28日二级市场回顾：IG整体平稳、美团跑赢大市；HY午后显著走强，BB名字领涨，弘阳地产9.95 22s日内大幅震荡

纽约联储行长称必要时可以一次加息50基点，花旗预测美联储未来四次会议都将加50基点。上周五，标指收涨0.5%、道指涨0.4%、纳指跌0.2%，美国国债2年/5年/10年/30年期收益率分别 +13bp / +15bp / +10bp / +4.6bp。 中国证监会拟推出一系列政策措施，拓宽民营企业债券融资渠道。上海市政府周日宣布划江为界分阶段封控。 3月28日，恒生指数涨1.31％、国企指数涨1.54％、恒生科技指数涨2.62％。 【投资级】 上周五美债收益率大幅上升的背景下，China IG周一早盘利差变动不大，但更多的 all-in-yield 买家涌现，追逐短端（5年以内）的高质量国企美元债；相比之下，由于美债收益率曲线持续趋平，中长端/10年期空间比较安静。AT1/永续债在利率上升的背景下跑输大盘，整体下跌50c左右。 TMT方面，美团利差收窄15 - 20bps（四季度业绩好于预期，股价收涨11.56％）；微博/瑞声科技也看到买盘兴趣。腾讯10年期收窄1 - 3bps；阿里巴巴不变 - 走阔2bps；百度利差持平。 标杆SOE美元债利差变动不大：中石化/中海油利差变动不大，中国化工利差也持平。 远洋集团价格变动不大，只有长端上涨25 - 50c。 中国金茂境内子公司发行15亿元境内公司债券，期限为5年NP3，票面利率3.5%；所得款项用于偿还其债务及支持产业内协同性较强的企业缓解流动性压力。 中国华融上涨12.5c - 1pt；东方资产收窄5bps。 海底捞小幅下跌 40c 到 82/82.5。标普周一将海底捞降级至 'BBB-'，因盈利能力弱化；展望稳定。 【高收益房地产】 China HY周一早盘相对平静、整体基调稳固，午后在部分标杆BB名字带领下显著走强。看到机构/零售投资者的更多买盘，而卖盘暂歇。 由于传闻将进行美元债交换要约，弘阳集团4月到期的 Redsun 9.95 04/11/2022 周一开盘暴跌，从 45/47 标低约 15pt 来到 indic 25/35，卖压沉重；但此后价格反弹，收盘基本持平甚至收高到 indic 50/60。弘阳地产其余曲线持平 - 标低1pt，长端在 13.5/14.5。消息层面，据称弘阳地产正考虑对4.018亿美元的 Redsun 9.95 04/11/2022 发起交换要约，可能由海通国际担任经办行，计划本周宣布交易（如果最终实行的话）。据称截至周末，公司内部对于是否按时偿还该票据仍存在分歧。 利好消息提振下，碧桂园曲线早盘走高2 - 5pt，全日收高5 - 7pt。2022年3月25日，碧桂园集团与中国农业银行广东省分行签订了人民币200亿元《并购及保障性租赁住房战略合作协议》及人民币200亿元《住房按揭战略合作协议》，总金额共计400亿元。此外，碧桂园地产宣布“19碧地01”将付息（票面利率5.03%、付息日4月6日）。 旭辉曲线早盘在单边买盘驱动下走高1 - 3pt，收盘大幅标高5 - 7pt；新城控股/新城发展曲线短端2022s标高2 - 7pt、其余标高8 - 15pt不等（虽然成交寥寥）。午后市场有旭辉及新城控股拟推出SBLC交易的传言。 中骏集团涨5 - 10pt以上。绿地曲线中长端收涨10pt左右、短端涨2 - 7pt。 在上述标杆名字带动下，BB名字及部分单B名字午后普遍录得不错涨幅，比如： 合生创展标高8 - 9pt；万达商管涨2 - 6pt；仁恒置地早盘涨1 - 2pt、收盘涨2 - 7pt；路劲/华南城/建业地产涨2 - 4pt；瑞安房地产涨2 - 3pt；时代中国/合景泰富上涨1 - 3pt，短端看到零售买盘；佳源国际涨2 - 5pt。 金地2024s涨2pt；3月25日消息，金地集团董事长凌克及部分核心管理人员将以市场化方式在二级市场购买本公司债券，总规模不超过人民币2000万元。 龙光标高50c - 1pt。 宝龙曲线交投有所放缓，马上到期的 Powerlong 3.9 04/13/2022 看到私银及中资买盘，继续走高到 indic 88/93，也有交易商报价在 indic 95/98 的高价位；7月份到期的 Powerlong 4 07/25/2022 也显著标高 12pt 来到 49/52 indic；其余宝龙曲线标高2pt。消息层面，因治理弱化，标普将宝龙地产评级下调1级至“B+”，因信息不足暂停其评级；同期，穆迪将宝龙下调1级至 B2/B3，列入进一步降级的审查名单。 融创曲线早盘偏软，但收盘不变 - 上涨1pt。融创中国的境内子公司——融创房地产集团有限公司3月25日公告，2笔境内债无法按期足额兑付/付息、寻求展期，计划提供孙宏斌无限连带责任保证担保等增信措施。2笔债券是40亿人民币“20融创01”（回售本金及利息4月1日到期）以及20亿人民币“21融创03”（利息4月6日到期）。 世茂曲线不变 - 小幅下跌50c。世茂集团上周五宣布，预计2021年股东应占利润同比降62%，同时宣布普华永道辞任公司核数师。 中国奥园变动不大。中国奥园宣布将延期刊发年度业绩，重组计划尚未敲定（正积极与潜在投资者讨论资本重组）。 中国恒大标低25 - 50c。据财联社，恒大集团称逾一半项目已恢复至正常施工水平。 禹洲为境内债投资人寻找转售兑付机会，接手方或为国资，涉及规模为35亿人民币（约合5.48亿美元）。这些国资背景投资者由相关政府部门牵头协调。禹洲集团美元债不变。 正荣地产3月27日公告，以约1.56亿元出售正隆（佛山）置业发展有限公司51%股权予新希望地产。正荣地产美元债不变。 广州富力曲线不变。富力地产延迟发布2021年经审计业绩，预计年度净亏损将不少于80亿元。 金辉控股3月25日披露2021年全年业绩。 港龙中国地产3月25日发布2021年度业绩。 【其他版块】 澳门博彩名字继续面临投资者获利了结，比如，永利澳门/澳博跌50c - 1pt、MPEL不变 - 跌25c。 健合H&H美元债 Biostime 5.625 10/24/2024 收高 40c 到 87.70/88.50。健合H&H宣布获12亿美元再融资信贷（银团贷款）。 西部水泥小幅上涨25c到 87.05/87.78。西部水泥发布了2021年度业绩，显示2021年净利润增1.6%至15.85亿元。 海隆控股发布2021年业绩，股东应占利润4420万元，同比扭亏为盈。海隆控股美元债 Hilong 9.75 11/18/2024 标低 1.75pt 到 61.25/63.25。 中国宏桥涨30 - 40c。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。