惠誉： 原材料成本上升对中国企业产生的信用影响各异

Fitch Ratings-Hong Kong/Shanghai-09 June 2021: 本文章英文原文最初于2021年6月1日发布于：Credit Impact of Higher Input Costs Varies for China Corporates 惠誉评级预期，原材料价格上涨对中国下游产业企业发行人的信用评级影响将部分取决于这些企业将高成本转嫁给消费者的能力。 惠誉预期，总体而言，中国的下游生产企业将被迫消化原材料和制造成本攀升所产生的大部分价格影响。许多行业竞争仍极为激烈，令企业的提价能力受限。此外，企业亦需应对政治压力。中国媒体报道称，国务院已呼吁采取措施，防止大宗商品价格攀升向居民消费价格传导。 工业部门整体上或将吸收大部分上涨原材料成本，但惠誉认为，某些下游生产企业将拥有更强的成本转嫁能力。这应能纾解成本走高对利润率的影响，并令企业评级或将面临的下行压力有所缓释。惠誉授评的企业往往规模较大且议价能力较强，绝大部分或属于上述企业范畴。 惠誉预期，拥有优质产品且品牌实力雄厚的企业，或在分散化程度较低行业运营的企业，应能具备更强能力，将较高的生产成本转嫁至终端客户。在一些行业中，合同条款或有利的供需关系亦可能推动上述成本转嫁。 现金流和盈利能力是惠誉评估企业财务状况的重要因素，被纳入惠誉的评级考量中。对许多发行人而言，价格因素可能是其中的一项关键评级驱动因素。但是，对具体发行人产生的评级影响最终将取决于多种要素，例如任何价格驱动的现金流生成能力之变化的可持续性、股东回报政策、对资本支出规划的调整和/或并购政策。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级