盈德气体遭标普连降四级，美元债开盘下跌

12月15日，评级机构标准普尔（S&P Global Ratings）将盈德气体（2168.HK）及其美元债券的评级连降四级：盈德气体的长期企业信用评级由BB下调四级至B-，盈德气体担保的两笔美元债券（YINGDZ 7.25 20和YINGDZ 8.125 18）则由BB-下调四级至CCC+。上述评级同时被列入负面观察（CreditWatch with negative implications）。 降入CCC评级区间意味着，盈德气体的两笔美元债券（在标普的评级体系中）已经可以被归类为distressed bond。 对于此次颇为激进的降级动作，标普分析师Danny Huang表示，评级下调及列入负面观察反映盈德气体的流动性风险升高，以及股东在公司控制权上的分歧对盈德气体运营及财务的潜在负面影响。 标普认为，盈德气体即将于2017年1月3日到期的一笔7.14亿人民币境外银行贷款的偿付存在不确定性，原因在于，公司向北京碧水源科技股份有限公司（“碧水源”）发行新股募资12亿港币的计划被迫推迟（原先预计于11月30日完成），而该计划筹集的12亿港币资金的大部分将用于偿还上述境外贷款。同时，盈德气体目前没有足够的离岸现金偿付上述贷款，而公司的在岸现金及回流资金（repatriation overseas）受制于严格的资本管制，无法被用于偿付上述债务。因此，准确的说，盈德气体目前主要是离岸流动性不足，其8.5亿人民币在手现金及49.8亿人民币未用银行授信（大部分位于境内）足以覆盖20亿人民币的短期债务。 12月14日，盈德气体的前任执行董事Zhongguo Sun先生和Trevor Raymond Strutt先生向全体股东发出公开信称，稍早前，在11月5日生效的董事会任命（免除上述两位的董事会主席、CEO和COO职务，任命新的董事会主席、CEO、COO及非执行董事）无效，要求召开股东大会撤销任命。Zhongguo Sun先生和Trevor Raymond Strutt先生还认为，如果盈德气体向碧水源发行新股的配售交易实现，将触发碧水源对盈德气体其余股份的全面收购要约，价格为要约期开始前六个月期间之已付最高价。 12月15日，惠誉亦发布公告，将盈德气体及其美元债的B+评级列入负面评级观察（Rating Watch Negative ）。稍早前，在12月9日，另一家评级机构穆迪（Moody’s）将盈德气体及其美元债的评级下调一级至B2/B3，同时列入降级审查（review for further downgrade）。 12月16日开盘后，盈德气体的两笔美元债券中：YINGDZ 8.125 18的现金价格下跌3.745pt至94.25，YINGDZ 7.25 20的现金价格下跌0.754pt至88.27；相比12月7日价格，两笔债券的累计跌幅分别为6.4pt和8.4pt。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。