惠誉：中国新碳交易规则对发电站的短期影响有限

惠誉评级 - 上海/香港 - 2024年2月20日：惠誉评级表示，中国管理国家碳排放交易计划 (ETS) 的新规定将为碳交易建立更加透明和可执行的监管框架，但并不代表规则收紧。它们将允许碳单位排放量低于全国平均水平的发电厂通过向碳效率较低的同行出售排放配额而受益。惠誉认为，目前对盈利能力的影响有限，但如果以后免费排放配额减少，盈利能力的影响可能会更大。 新规定将于2024年5月1日生效，将对碳排放交易体系参与者不遵守碳排放规划、监测和报告以及开展碳交易的要求，或操纵市场价格的行为进行处罚。ETS自2021年试行以来仅将发电厂纳入其中，但截至2023年底，参与的2,257家发电厂占中国碳排放量的40%以上。 惠誉预计，自该计划于2021年启动以来，短期内对燃煤火电发电站的影响将有限。监管机构每年根据全国平均排放量向每个参与发电站发放免费排放补贴强度。这意味着碳效率更高的发电企业可以通过向同行出售多余的配额来赚取额外收入。 惠誉认为，惠誉评级的发电企业的单位排放量均低于全国平均水平，从而导致过去几年的碳配额购买量最低。目前300MW以上燃煤机组的免费配额是按照0.818二氧化碳总量（tCO2）/MWh的基准排放强度计算的，高于惠誉评级发行人的排放强度和全国平均水平约0.80 tCO2/MWh。 2022年基准较初试收紧，但300MW以上燃煤机组的减排量仅为0.0041 tCO2/MWh，与行业平均碳强度改善水平一致。相比之下，300MW以下燃煤机组的基准略有收紧，为0.0044 tCO2/MWh。惠誉认为，这表明当局有意加速逐步淘汰小型燃煤电厂。 发电企业还可以通过某些可再生能源项目或林业碳信用减少碳排放，从而获得中国核证减排量（CCER）信用。这些信用额可以抵消排放者分配配额的高达5%的排放量，或者提供额外的收入来源，因为发电企业可以将多余的CCER信用额出售给其他发电厂。2019-2020年首个监管期CCER交易利润总额达9.8亿元人民币。 当局在2023年宣布了多项纾困政策，以尽量减少对2021-2022年因煤炭价格飙升而遭受巨大损失的燃煤发电企业的财务影响。然而，当行业盈利能力恢复到正常水平并且当局最终开始缩减免费排放配额时，发电企业可能面临更高的成本负担。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Limited Short-Term Impact on Power Gencos from China’s New Carbon Trading Rules (Tue 20 Feb, 2024) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。