鹏元国际确认广东省政府'AA-'国际评级；展望稳定

2021年11月12 日，中国香港。鹏元国际确认广东省政府国际刻度的长期外币主体评级'AA-'，长期本币主体评级与其外币主体评级保持一致同为'AA-'。广东省的主体评级反映了广东省强劲的经济表现、出色的财政预算实力、较轻的政府债务负担和充足的流动性。评级展望稳定。 广东省是位于中国（AA，稳定）东南部的沿海城市。全省面积17.97万平方千米，占中国土地总面积的1.87％。广东省是中国人口最多的省份，共辖21个地级市，2020年末人口为12,600万人，占全国总人口的8.93%。 信用摘要 正面因素 广东省经济处于全国领先地位，2020年实现地区生产总值11.1万亿元人民币，位居全国首位。作为中国的出口大省，近年来广东省面临着新冠肺炎疫情和贸易战等全球不确定性所带来的诸多挑战。基于粤港澳大湾区的各类利好政策、良好的营商环境、大量的人口净流入和持续推动产业转型升级，我们对广东省的长期经济发展前景持有乐观态度。 鉴于广东省的债务水平较低且债务增长较慢，我们认为其债务负担几乎处于全国最低水平。2020年底该省的直接债务和预估的广义债务分别为1.5万亿元人民币和2.1万亿元人民币左右。广东省政府具有庞大的预算收入，我们估算其广义债务占预算收入的比率为86%，远远低于全国平均水平。虽然广东省政府的经济刺激措施将使债务规模扩大，但考虑到该省经济总量较大，我们预计其长期债务增速可控。 我们认为，未来12至24个月广东省政府具有充裕的流动性资金来源。2020年末广东省的财政性存款规模为4,300亿元人民币，居全国首位。此外，得益于广东省雄厚的经济实力、稳健的财政预算收入和粤港澳大湾区一系列利好政策，政府具有较强的再融资及获取外部融资的能力。 负面因素 尽管广东省具有雄厚的财政收入规模，但由于税收收入增速放缓和预算支出快速上涨，近年来其财政赤字增速加快。广东省预算余额占预算收入比例从2018年的-8.0%降至2019年的-15.6%，其后在政府性基金收入大幅增长的带动下，2020年该比例升至-13.7%。但是，我们认为在更为严厉的房地产监管政策下，今年广东省的土地出让收入出现大幅上涨的空间较小。 注： 1、 本新闻稿中提到的评级均为主动评级。 2、本文译自英文版新闻稿。若有分歧，以英文版为准。 来源：鹏元国际