穆迪下调中国正通汽车服务控股的评级至Caa3；展望仍为负面

香港、2020年7月24日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司将中国正通汽车服务控股有限公司 (正通) 的公司家族评级和高级无抵押债务评级从B3下调至Caa3。 上述评级展望仍为负面。 7月22日正通发布公告，称已提议定期贷款提供方将贷款本金的第三期还款日从2020年7月20日修改为2021年1月19日。公司仍在和贷款方磋商。 穆迪副总裁/高级分析师张兴昀表示：“评级下调反映正通流动性状况紧张，因此难以履行其偿付义务。” 评级理据 正通的评级主要反映在具挑战性的经营环境之下，公司流动性疲弱。上述劣势抵消了公司在中国迅速增长的豪华车经销市场拥有较大的运营规模，以及庞大的汽车经销网络和广泛的地域覆盖所带来的信用优势。 未能按期还款将令贷款人承受经济损失，因为鉴于正通的流动性状况受限，原先的还款承诺难以履行。根据穆迪定义，穆迪将这一未能按期还款事件视作违约。 穆迪预计正通的债务偿还风险仍然较高，原因是公司需应对大量即将到期的债务。 截至2019年底，该公司不受限制用途现金规模为人民币15亿元，受限制用途现金为人民币21亿元，而未来12个月公司到期债务规模达人民币175亿元。 在公司治理风险方面，该公司的股权集中在大股东手中，截至2019年12月31日大股东持股共计56.4%。此外，董事会中独立董事席位占少数。正通的上市企业地位部分缓解了上述担忧。 财务政策方面，公司有着债务和非债务渠道融资的记录。不过需要修改原定还款日显示其财务规划较弱。 可引起评级上调或下调的因素 负面展望反映了穆迪对正通紧张的流动性及其能否及时安排融资履行其还款义务感到担忧。 鉴于展望为负面，短期内评级上调可能性不大。若正通在偿债方面取得重大进展并改善流动性，穆迪可能考虑采取正面的评级行动。 若正通债权人的本金损失可能增加，则穆迪可能下调其评级。 上述评级采用的主要评级方法是2018年5月发表的《零售业》。 中国正通汽车服务控股有限公司成立于1999年，是中国领先的豪华汽车经销集团，公司总部位于北京。截至2019年底，正通在全国17个省份有135家门店，覆盖41个城市。公司主要以豪华及超豪华汽车市场为业务重心。正通于2010年12月在香港联交所上市。截至2019年12月底，公司董事长王木清先生及家人持有公司56.4%的股权。 来源：穆迪投资者服务公司