龙湖地产定价2笔合计8亿美元债券，获逾60亿美元认购额

龙湖地产有限公司（Longfor Properties Co. Ltd，Baa3 / BBB- / BBB，all Stable，960 HK，“龙湖地产”）周一定价RegS、两种期限、合计8亿美元的高级无抵押债券，其中： 5.25年期、3亿美元债券Longfor 3.9 04/16/23，初始价T5 + 200bps区域，FPG T5 + 170 (+/- 2bps)，发行价T5 + 168bps / 99.699，发行价较初始价大幅缩窄32bps； 10年期、5亿美元债券Longfor 4.5 01/16/28，初始价T10 + 235bps区域，FPG T10 + 210 (+/- 5bps)，发行价T10 + 205bps / 99.793，发行价较初始价大幅缩窄30bps。 此次发行获投资者热捧，最终认购额高达60亿美元（7.5倍），具体分配情况如下： 5.25年期债券 - 逾24亿美元认购额（8倍）；亚洲85%、EU 14%、Offshore US 1%，基金66%、银行22%、保险公司6%、主权财富基金3%、私人银行3%。 10年期债券 - 逾36亿美元认购额（7.2倍）；亚洲89%、EU 10%、Offshore US 1%，基金64%、银行16%、保险公司9%、主权财富基金7%、私人银行4%。 截至周二亚洲收盘，两笔新债分别indicative bid在T5 + 166bps（-2bps）和T10 + 200bps（-5bps）。 “考虑到龙湖新债的定价较窄（priced tight），新债的首日表现不错，”一位常驻新加坡的交易员表示：“龙湖现有的2023年6.75%高息美元债将于本月29日可赎回，公司实际上相当于对其美元债curve重新定价（reprice）。” “相比而言，10年期债券的定价更具吸引力，且10年期的中资投资级房地产美元债具有一定稀缺性，”该交易员补充道：“不过，10年期债券的interest rate risk也更高。” 债券由龙湖地产直接发行，预期评级Baa3 / BBB（穆迪/惠誉），发行后，在新交所上市，适用纽约法律。发行所得款项（约7.981亿美元）将用于再融资，与公司于2017年10月24日从国家发改委获得的批准一致。 5.25年期新债Longfor 3.9 04/16/23的首个付息日在2018年4月16日，此后，每半年付息一次。 债券包含CoC Put（at 101%）。 高盛、海通国际、摩根士丹利、汇丰（B&D）、花旗担任联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人。 龙湖地产刚刚于上周被惠誉升级至‘BBB’。“龙湖地产的业务改善、持续的财务稳定性和已建立的营运记录支持此次评级上调。龙湖在2017年跻身中国前十大房地产开发商（按合约销售额计算），公司的土地储备多样化分布在31座一二三线城市”，惠誉表示。 惠誉预计，龙湖地产来自投资物业（包括商场和出租公寓）的经常性租金收入将增长。惠誉预测，龙湖的recurring EBITDA / gross interest将从2016年的0.49x上升至2019年的0.7x；在同类投资等级中国地产商中属于highly defensive quality。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。