惠誉评级发布《政府相关企业评级标准》及《公共政策营收支持企业评级标准》征询意见稿

Fitch Ratings-Singapore-22 September 2023: 本文章英文原文最初于2023年9月15日发布于： Fitch Ratings Publishes Exposure Drafts of GRE and Public Policy Revenue-Supported Entities Criteria 惠誉评级已就其《政府相关企业评级标准》及《公共政策营收支持企业评级标准》的拟议修订发布征询意见稿。惠誉邀请市场各方对提出的评级标准作出反馈。反馈意见应于2023年10月31日之前发送至 criteria.feedback@fitchratings.com。除非回复被明确标明为保密，否则惠誉将在其网站上完整发布收到的任何书面答复，包括回复者的姓名。惠誉还将举办网络研讨会，概述《标准》的拟议变更并回答问题，届时，活动详情将在其网站上公布。 《政府相关企业评级标准》 本《标准》阐述了惠誉评级向全球公共融资、企业和基础设施领域的政府相关企业授予新评级以及追踪其现有全球和本地信用评级的方法。如果国家、地区或地方政府与企业之间存在母公司/子公司关系并充分控制该企业，则该企业被视为“政府相关”企业。 拟议修订如下: --增强评级推导中独立信用状况的重要性（尤其是在支持较为有限的情况下）； --消除在对支持评估进行小幅调整时出现多个类别评级变动的风险 ； --对部分关键风险因素的评估作出更为清晰的阐述； --在政府实施支持的实际能力不确定的情况下，引入扩大子级差异的选项。 拟议变更可能会导致现有评级发生变化。惠誉预计，现行《政府相关企业评级标准》下约15%的受评企业的长期发行人违约评级可能会受到拟议变更的影响，其中45%上调评级，55%下调评级。惠誉还预计，此次变更对大部分企业的评级调整影响为一个子级，少数情况下影响至多可以达到三个子级。 公共政策营收支持企业评级标准 该征询意见稿定稿后将作为新的评级标准报告发布，用于对公共政策政府相关企业（公共政策GRE）授予新评级并监测现有评级。新《标准》还将涵盖美国以外的非盈利企业，该等企业提供或支持基本的公共或社会服务和活动，其债务计划使用企业自身的收入和资源偿付。新《标准》还将与《政府相关企业评级标准》结合使用，以授予发行人违约评级和单个债务工具的评级（发行评级）。 新《标准》沿用并调整了现有的 《公共服务类营收支持企业评级标准》的方法，以更好地捕捉美国以外公共服务企业的特点和风险。美国境内企业的相关评级将继续采用《公共服务类营收支持企业评级标准》，尽管新旧标准的评级方法发生一些变化，但主要评级驱动因素在概念上大致相同，仅对评估框架做了部分修订。 拟议修订如下: --调整用于推导出独立信用状况的框架，纳入对企业的整体风险状况和财务状况的综合评估作为基础； --甄别更多可考量的财务指标; --引入对战略投资控股公司的特定行业分析框架; --修改长期发行人违约评级由其独立信用状况驱动的企业的短期评级推导框架。 总体而言，惠誉估计，约15%的现行标准下授评的发行人的独立信用状况可能会受到拟议变更的影响，约90%的独立信用状况向上修正，低于10%向下修正，大多数独立信用状况影响是一个等级，在少数情况下可达三个等级。 独立信用状况的变动对长期发行人违约评级的影响预计将限制在现行标准下评级的 5%以下，其中 90%为评级上调，10%为评级下调，最大评级调整幅度为一个子级。在上调和下调评级数量相同的情况下，拟议变更预计将对约 10%根据现行标准授评的短期发行人违约评级产生小幅影响，最大调整幅度为一个子级。 惠誉预计，尽管新《标准》对受评企业的当前独立信用状况的影响较大，但对其现有长期发行人违约评级的影响有限。长期 发行人违约评级基于受评企业的独立信用状况，并适用《政府相关企业评级标准》推导得出。独立信用状况仅为决定企业最终长期发行人违约评级的若干因素之一。 综合评级影响 如果两个征询意见稿同时实施，惠誉预计，约15%的受评企业的长期及短期发行人违约评级将受到影响，评级上调与下调的数量相同。惠誉估计，大部分企业的评级调整影响为一个子级，少数情况下将达到三个子级。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级