惠誉：降准后中国银行业仍将面临净息差收窄压力

惠誉评级 - 上海/香港 - 2023年9月19日：惠誉在最新报告中认为，近期中国下调存款准备金率将有助于缓解商业银行净息差（NIM）不断承压趋势，但仍不足以扭转惠誉预期，即银行净利率下降趋势将持续到2024年。 最新政策表明，中国政府正采取宽松的货币政策来遏制经济增长下滑趋势并稳定经济。然而，惠誉维持较难出现大规模信贷支持的基本假设，因为杠杆率的大幅上升可能助长系统性金融风险，而这是政府想要极力避免的。 2023年9月14日，中国央行将银行存款准备金率（RRR）下调25bp，这是自2021年7月以来央行的第六次降准，累计已降低200bp。惠誉预计，近期的政策举措叠加存款利率调整将降低银行的融资成本，缓解银行业普遍存在的净息差压力。去年，中国对存款利率采取了更加市场化的定价机制，允许商业银行更多地根据市场利率的变化调整利率。 然而，自2021年12月以来，央行还多次下调了商业银行作为贷款参考利率的一年期和五年期贷款最优惠利率（LPR）。惠誉预计，随着今年LPR下调的影响开始显现，银行的净息差将在2024年继续呈下降趋势，尤其是在零售贷款需求仍然不温不火的情况下，这将导致商业银行面临长期的收入压力。受现有抵押贷款利率重新定价和通过更便宜的银行融资支持经济中某些部门的政策指令的推动，23年上半年银行部门净利率从2022年的1.9%降至1.7%。 在另一项政策举措中，中国政府在8月底详细制定了对现有抵押贷款重新定价的规定。任何利率超过特定城市政策下限的未偿首套房抵押贷款都有资格进行调整。如此大规模的降息使银行盈利能力进一步承压，尤其是在2013年第二季度末，住房抵押贷款占银行业投资组合的17%。然而，惠誉的情景分析表明，降息带来的影响适中，降息所带来的更大的灵活性可能有助于减少自去年以来一直挑战银行盈利能力和资产配置的抵押贷款提前还款趋势。 最新的降准不会影响惠誉对中国经济2023年和2024年分别增长4.8%和4.6%的预测，因为评估基准已经将持续的货币宽松纳入考虑。最新措施可能有助于降低房地产行业的下行风险和更广泛的经济展望，但惠誉预计这些举措不会单独推动市场复苏，因为迄今为止的增量政策宽松不太可能从根本上扭转购房者的情绪，这仍然是房地产复苏的关键。 惠誉预计大规模的信贷刺激不会提振房地产行业，因为政策仍专注于发展脱离房地产的经济增长模式。惠誉维持基本假设，即2023年信贷将实现温和增长，而中国银行业监管改革不太可能出现任何实质性逆转，这有助于遏制中国近期放松抵押贷款的政策限制对已评级中国银行的信用影响。 然而，若中国监管改革发生重大转变，或者当局采取大规模的信贷刺激措施，导致金融系统杠杆率持续上升，则惠誉可能下调对银行业的经营环境评估。若出现惠誉基本假设之外的情况，即政府大幅放宽房地产相关贷款的承销标准或大幅降低贷款价值比，也会加大家庭杠杆和银行资产质量的风险。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Fitch Ratings: NIM Pressure Persists at Chinese Banks Despite RRR Cuts (19 September 2023) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。