兖州煤业美元高级永续债，初始价6.25%区域

兖州煤业股份有限公司（Yanzhou Coal Mining Company Limited，1171 HK，B2 / BB- / B，简称“兖州煤业”）正在担保发行一笔永续NC3、美元计价、固定利息（可重置且包含step-up）、RegS、高级永续资本证券，初始价定在6.25%区域，预计将于今日定价。 倘最终发行，债券发行人将是兖煤国际资源开发有限公司（Yancoal International Resources Development Co. Ltd.，兖州煤业注册于香港的全资附属公司），兖州煤业提供无条件、不可撤销担保。债券的预期评级是B+（标普）。发债所得款项用作偿债款项、转贷予附属公司用作资本支出、营运资金以及一般企业用途。 这笔债券将包含“票息重置+step-up”条款：发行3年后（第一个可赎回日），如果公司不选择赎回，则债券的票息上浮400bps，重置公式为“彼时的3年期美国国债收益率 + Initial Spread + 400bps”。因此，公司有较强的动力在发行3年后赎回。 德意志银行、招银国际、中国丝路国际资本承销此次发行。 兖州煤业当前有两笔美元债券在二级市场流通，其中： YANCOAL 4.461% 17剩余期限40天，规模为3.568亿美元； YANCOAL 5.73% 22（B2 / BB- / B）剩余期限5.11年，3月6日现金指导价（中间价）在101.5左右，对应的YTM在5.38%。 兖州煤业的主营业务包括煤炭（开采、洗选加工、销售）、煤化工、机电装备制造、电力及热力业务等。 图注：截至2016年12月底，兖州煤业境外资产534亿人民币，占总资产的比重为36.7%。（图片来源：兖州煤业2016年业绩） 山东省政府是兖州煤业的实际控制人，透过其全资持有的兖矿集团有限公司（Yankuang Group Corporation Limited）持有兖州煤业56.59%股权（直接及间接持有，截至2016年底数据）。 主要由于煤价回升，以及公司的成本控制和产品结构优化，兖州煤业2016年录得净利润21亿人民币（YoY +140%），“经调整EBITDA”则同比增长29%。截至2016年底，兖州煤业总资产1475亿人民币。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。