标普：中国恒大与战略投资者达成协议缓解了流动性紧张局面

9月30日，标普表示，中国恒大集团（B+/Negative/--）通过与战略投资者达成协议缓解了流动性压力。 根据9月29日宣布的一项协议，恒大地产1300亿人民币战略投资中，约66％的投资者已签署协议，不会要求恒大进行回购（即使恒大地产的A股上市不能于明年1月完成）。持有另外12％份额的投资者已经完成谈判程序，将在短期内正式签署协议。其余投资者正在谈判中。 恒大尚未获得在深交所上市的监管批准，这增加了一些战略投资者在2021年1月上市截止日期后要求恒大回购的风险，这是损害市场信心的关键因素之一，恒大债券的剧烈波动反映了这一点。 如今，在这个特定的赎回问题上有了更多的明确性，可能会提振市场信心，进而可以支持恒大的融资渠道（特别是资本市场融资渠道）并支持其流动性状况。 恒大的流动性缓冲仍弱于同业公司，这是其发行人信用评级为“负面”的关键驱动因素。截至2020年6月30日，恒大的短期债务规模高达人民币3,960亿元。尽管销售强劲且现金回款良好，但标普认为，该公司的流动性来源仅能覆盖略高于90％的流动性需求（刨除对战投的赎回）。 标普认为，除了确保战略投资者的长期承诺外，可持续的流动性改善还取决于恒大能否降低短期债务。这可以部分通过融资来实现，包括但不限于物业和新能源汽车子公司的分拆上市。 本报告不构成评级行动。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Bulletin: China Evergrande's Agreement With Strategic Investors Relieves Liquidity Strain (Sept. 30, 2020) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。