路劲基建fixed-for-life美元永续债获逾6倍认购，定价7%，首日涨0.3-0.4pt

路劲基建有限公司（Road King Infrastructure Limited，1098 HK，B1 / BB- / -，简称“路劲基建”）本周一定价今年第二笔美元计价、fixed-for-life、永续高级债券Road King Infra 7% Perp，初始价7.375%区域，发行价7%（现金发行价100）。 此次发行获逾19亿美元认购额；最终发行的3亿美元债券中，基金获配52%、私人银行获配40%。 周二首个交易日，Road King Infra 7% Perp表现良好，截至亚洲收盘，指导中间价在100.35附近，收益率（YTC）降至6.89%左右。 今年2月13日，路劲基建发行类似结构的fixed-for-life、3亿美元、高级永续债Road King Infra 7.95% Perp时，发行利率为7.95%；仅仅四个月后，Road King Infra 7.95% Perp已经在二级市场上一路走高至105附近（发行价100），收益率（YTC）则降至6.66%。因此，路劲基建的新永续债能够以低于旧债95个基点的利率发行（7% vs 7.95%）。 穆迪分析师、同时担任路劲主分析师的李子文表示：“尽管拟发行的美元高级永久资本证券将导致路劲2017年债务水平上升，但由于收入确认增长，我们预计该公司的债务杠杆率（收入/调整后债务比率）在未来12-18个月内将依然与其‘B1’评级相称。” Road King Infra 7% Perp是一笔‘B1’预期评级（穆迪）、“担保”信用结构、RegS、永续NC5、Fixed-for-life、100% Equity Accounting Treatment、高级债券，由RKI Overseas Finance 2017 (A) Limited发行，路劲基建提供担保，所得款项用于一般企业用途（包括符合公司策略之投资）。债券发行后，在新交所上市，适用英国法律。 债券将包含Change of Control Call at 101% / Step-up 300bps条款；此外，Breach of Covenants Event、Relevant Indebtedness Default Event将触发Call at par / Step-up 300bps。上述事件被“修复”后，票息将恢复上浮前的水平（step-down 300bps, if step-up occurred）。 债券将包含票息延迟条款，延迟发放的票息可累计并计复息，且票息延迟受Dividend Pusher和Dividend Stopper限制。 汇丰和摩根大通（B&D）担任此次发行的联席全球协调人、联席牵头经办人和联席簿记人。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。