惠誉：云南省省属国企流动性压力有所缓解，但风险犹存

Fitch Ratings-Hong Kong/Shanghai-17 November 2021: 本文章英文原文最初于2021年11月9日发布于：Pressure on Yunnan SOEs' Liquidity Eases, Risks Remain 惠誉评级在最新发布的一份报告中指出，自2021年年中以来云南省省属国企的流动性压力已有所缓解，其债务到期高峰期已过且融资渠道有所改善，但部分国企的信用风险犹存。 这份关于中国云南省及省内地方国企的报告是惠誉发布的中国省级地方政府及省属国企研究系列报告中最新出炉的一份。 尽管2020年末云南省9,590亿元人民币的直接债务余额仍然庞大，但由于该省严控债务规模且实际GDP增速较快（在中国31个省级地区中位居第三），其债务与GDP之比于2015-2020年间得到改善。云南省财政自给率较低，高度依赖中央政府财政转移支付以满足其不断增长的财政支出需求。 云南省仍是中国最贫困的省份之一。受多山地形、少数民族人口比例较高及城镇化进程缓慢的影响，2020年该省GDP和人均GDP较全国平均水平低30%左右。为改善经济结构，云南省正在着力减少对资源密集型行业的依赖，并培育以"绿色"食品、"绿色"能源和"绿色"健康生活方式为重点的战略性新兴产业。 云南省康旅控股集团有限公司（康旅集团）杠杆率高企且面临高额债券到期，是近期造成债市对云南省省属国企情绪消极的主要原因。康旅集团若出现信用危机或违约，将对云南省其他省属国企产生较高的传染风险。惠誉认为，鉴于康旅集团违约可能带来的严重影响，云南省政府具有很强的意愿向其提供支持。自2020年以来，云南省政府已采取多项措施减轻康旅集团的债务负担和再融资风险。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级