压价50基点后，西安城投集团新债规模不及预期

西安城投集团周四（4月7日）定价Reg S、3年期、2亿美元、高级无抵押债券 XAInfra 3.5 04/14/2025，初始价4.00%区域，最终指导价3.50% (#)，发行价3.50% / 100。 部分由于压价比较激进（最终定价较初始价收窄50基点），2亿美元的发行规模未达预期（预期为“美元基准规模”），也未能覆盖6月到期的5亿美元存量债 XAInfra 4 06/24/2022 再融资需求。 新交易的最终指导价迟至香港时间周四深夜才对外发布，到香港时间周五凌晨接近03:00AM完成定价。交易也未能达成最初宣布的“3年及/或5年期”双期限目标。 周四下午，新债的最终指导价宣布时，峰值订单超14.8亿美元（含7.85亿美元承销商订单）。最终订单量未披露。 同期簿记的同类交易估计也有影响，4月7日有另外2笔城投美元债簿记定价，其中：赣州发展（Baa3/-/ BBB-）3年期3亿美元新债定价4.50%（压价30基点），扬州经开（Ba1/BB+/-）3年期3亿美元绿债定价4%（压价30基点）。 西安城投集团的主体评级是 BBB+ Stable（惠誉），拟发行债券的预期发行评级是 BBB+（惠誉），高于赣州发展2个子级、高于扬州经开3个子级。 对比同评级名字，杭州水务3年期次新债 HZWater 2.9 03/30/2025 (Baa1/-/-) 当前 bid 在 98.75 / 3.35%，济南城建集团和成都交投集团的2024年到期美元债（-/-/BBB+) bid 在 3.3% ~ 3.6%水平。 中国银行、国泰君安国际、中金公司（B&D）、工银国际担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，中信建投国际、兴业银行香港分行、浦发银行香港分行担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。 浦发银行香港分行在最后阶段加入承销团，信银投资、澳门国际银行在最后阶段移出承销团（此前担任联席牵头经办人及联席账簿管理人）。 条款概要如下： 发行人: 西安城市基础设施建设投资集团有限公司（Xi’an Municipal Infrastructure Construction Investment Group Corporation, Ltd，“西安城投集团”） 发行人评级: BBB+ Stable（惠誉） 预期发行评级: BBB+（惠誉） 发行类型: 高级无抵押、固定利息债券 格式: Regulation S (Category 1) 期限: 3年 发行规模: 2亿美元 发行收益率: 3.50% 发行价格: 100% 票面利率: 3.50%, S/A, 30/360 定价日: 2022年4月7日 交割日: 2022年4月14日 (T+5) 到期日: 2025年4月14日 募集资金用途: 偿还现有债务 最小面值/增量: USD200K/1K 上市: 新交所 适用法律: 英国法 清算系统: Euroclear & Clearstream 联席全球协调人 / 联席牵头经办人 / 联席账簿管理人: 中国银行、国泰君安国际、中金公司、工银国际 联席牵头经办人 / 联席账簿管理人: 中信建投国际、兴业银行香港分行、浦发银行香港分行 B&D: 中金公司 ISIN / Common Code: XS2450908970 / 245090897 TOE: 19:52 UKT ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。