穆迪在评级方法更新后维持信达资产和东方资产的评级；展望负面

穆迪投资者服务公司今天维持中国信达资产管理股份有限公司 (信达资产) 和中国东方资产管理股份有限公司 (东方资产) 的发行人评级，并维持负面评级展望。 穆迪还维持上述公司的境外融资平台的有支持高级无抵押债务评级和有支持高级无抵押中期票据计划评级，并维持负面评级展望。 与此同时，穆迪在2024年1月25日发表更新后的政府相关发行人评级方法后，取消了信达资产和东方资产作为政府相关发行人 (GRI) 的地位，并撤销了上述两家公司的基础信用评估(BCA)。 受影响的评级列表请见本新闻稿最后部分。 评级理据 今日的评级行动是在更新后的政府相关发行人评级方法发表后作出的。穆迪澄清了更新后的评级方法的覆盖范围，采用我们对银行、财务公司、证券业做市商、证券业服务商、清算所、中国城投公司评级方法进行评级的发行人不属于GRI。政府支持的纳入应当在发行人的相关行业评级方法中进行讨论。 信达资产 根据穆迪的《财务公司评级方法》，信达资产Baa1的发行人评级包含了ba2的个体评估和4个子级的评级提升，反映了穆迪预计该公司获得中国政府 (A1/负面)支持的可能性极高，并且公司与政府的依存度极高。上述评级提升考虑了公司的所有权结构和战略重要性。 ba2的个体评估反映了信达资产强大的品牌实力、其银行子公司稳健的信用状况及其良好的流动性。上述优势被以下因素所抵消：公司盈利能力承压；杠杆相对于业务模式而言较高；房地产行业敞口偏高。 东方资产 根据穆迪的《财务公司评级方法》，东方资产Baa2的发行人评级包含了b1的个体评估和5个子级的评级提升，反映了穆迪预计该公司获得中国政府支持的可能性极高，并且公司与政府的依存度极高。上述评级提升考虑了公司的所有权结构和战略重要性。 b1的个体评估反映了东方资产稳定的资本充足率和良好的流动性。上述优势被以下因素所抵消：公司受不良资产管理业务内在风险和盈利压力的影响；杠杆相对于业务模式而言较高；子公司大连银行的业绩和资产质量薄弱。 信达资产和东方资产的负面展望反映了穆迪预计未来12-18个月该公司的资产质量和盈利能力仍将承受压力，原因是中国房地产市场持续低迷及经济增长放缓。 可引起评级上调或下调的因素 信达资产 鉴于展望为负面，未来12-18个月信达资产评级上调的可能性不大。 若能实现以下几项，则穆迪可能会将信达资产的展望恢复至稳定：(1) 中央政府向其提供注资以增强其资本充足率；(2) 公司盈利能力改善，平均资产回报率保持在0.5%以上；(3) 进一步降低房地产领域信贷集中风险，且资产减值保持在较低水平；(4) 运营资金/总债务比率持续改善。 若出现以下情况，则穆迪可能会下调信达资产的评级及其个体评估：(1) 其资产质量、盈利能力或资本基础削弱，有形普通股权益/受管理有形资产比率降至8%以下；(2) 资金来源状况和流动性恶化，或 (3) 公司未能满足最低资本充足率和杠杆率监管要求。 若发生以下情况，则穆迪可能会下调信达资产的评级：公司从事更多非核心业务并面临更激烈的竞争，导致信达资产的战略重要性下降，中央政府的支持水平因此进一步下降。 东方资产 鉴于展望为负面，未来12-18个月东方资产评级上调的可能性不大。 若发生以下情况，穆迪可能会将东方资产的展望调整为稳定：(1) 中央政府提供注资来增强其资本充足率；(2) 该公司改善资产质量和盈利能力，逾期90天以上的债权投资比率大幅下降，或其平均资产回报率回升至0.5%以上；(3) 降低对房地产业的信贷集中度风险；(4) 大连银行的资产质量和盈利能力得到改善。 相反，若发生以下情况，则穆迪可能会下调东方资产的评级：该公司的财务指标进一步削弱，逾期90天以上的债权投资比率进一步上升或严重亏损使其资本受到侵蚀，导致其个体评估下调，或政府对该公司的支持水平大幅下降。 若母公司的展望恢复至稳定，则穆迪可能会将上述公司的境外发债子公司的展望调整为稳定。 如果出现以下情况，穆迪可能会调整对境外发债子公司的评级：(1) 其各自母公司的发行人评级发生变化，或 (2) 其各自母公司支持其境外子公司的能力和意愿发生变化。 受影响评级列表 ..发行人：中国信达资产管理股份有限公司 ....维持P-2的短期发行人评级 (外币和本币) ....维持Baa1的长期发行人评级 (外币和本币) ....维持B1(hyb) 的长期非累积优先股评级 (外币) ....撤销基础信用评估，原为ba2 ....展望仍为负面。 ..发行人：China Cinda Finance (2015) II Limited ....维持(P)P-2的有支持其他短期票据评级 (本币) ....维持(P)Baa1的有支持长期高级无抵押中期票据计划评级 (本币) ....展望仍为负面。 ..发行人：China Cinda Finance (2017) II Limited ....维持(P)P-2的有支持其他短期票据评级 (本币) ....维持(P)Baa1的有支持长期高级无抵押中期票据计划评级 (本币) ....展望仍为负面。 ..发行人：中国东方资产管理股份有限公司 ....维持P-2的短期发行人评级 (外币和本币) ....维持Baa2的长期发行人评级 (外币和本币) ....撤销基础信用评估，原为b1 ....展望仍为负面。 ..发行人：Charming Light Investments Ltd. ....维持(P)P-3的有支持其他短期票据评级 (本币) ....维持(P)Baa3的有支持长期高级无抵押中期票据计划评级 (本币) ....维持Baa3的有支持长期高级无抵押常规债券评级 (本币) ....展望仍为负面。 ..发行人：United Wealth Development Ltd. ....维持(P)P-2的有支持其他短期票据评级 (本币) ....维持(P)Baa2的有支持长期高级无抵押中期票据计划评级 (本币) ....展望仍为负面。 上述评级所采用的主要评级方法为2019年11月发表的《财务公司评级方法》。 中国信达资产管理股份有限公司总部位于北京，截至2023年6月底其披露的合并总资产为人民币15,940亿元。 中国东方资产管理股份有限公司总部在北京，截至2023年6月底其披露的合并资产为人民币12,960亿元。 来源：穆迪投资者服务公司