5月20日二级市场回顾：投资级止跌企稳，远洋集团显著走强；高收益地产继续持稳，碧桂园/旭辉/2022年雅居乐领涨，金科暴跌20pt（境内债展期传闻）；澳门博彩名字小幅走高，结束六连跌

美国股市周四在震荡交投中收低，道琼斯指数收跌0.75%、标准普尔500指数收跌0.58%、纳斯达克指数下跌0.26%。 5月20日，中国央行将5年期以上贷款市场报价利率 (LPR) 下调15个基点，创历史最大降幅。 5月20日（本周五），港股高开高走、市场情绪回稳明显，截止收盘，恒指涨2.96%、恒生科技指数涨4.74%；A股方面，沪指涨1.60%、深成指涨1.82%、创指涨1.69%。 【投资级】 周四大跌后，China IG周五企稳、市场情绪改善，部分受益于LPR下调的提振。具体而言，早盘板块利差整体不变 - 收窄2bps，短期限A评级名字（比如金融机构美元债）看到本地机构和零售投资者的更好买盘，但长期限债券（比如长端TMT）仍相对偏软。 中资AT1周五也持稳。港资方面，曲线短端以及永续债有一些零售买盘需求。 远洋集团美元债周五显著上涨1 - 3pt，消息层面，远洋集团定向发行30亿元PPN已完成注册，另有9.5亿元债券完成转售。 【高收益房地产】 受LPR下调的支持性政策提振，高收益地产板块周五继续持稳，价格不变 - 上涨1pt，头部BB名字（碧桂园/旭辉/新城）在买盘支撑下继续上涨1 - 5pt、跑赢大市（本地账户/私银买盘 + 空头回补）；单B名字大多数价格持平，雅居乐是一个显著的例外（短端大涨5pt），合景泰富/时代中国也看到空头回补但价格变动不大。相比之下，困境名字表现落后。 碧桂园曲线涨2 - 5pt，长端2030-31s领涨、买价回到60上下。旭辉涨2pt；新城控股/新城发展涨1pt。 雅居乐曲线短端继续受到私银追逐，再度上涨5pt，目前，雅居乐两笔2022s买价已经回升到 77 ~ 79 水平（周初 [5月17日] 在 68 ~ 70 bid）；其余雅居乐bullet债券周五标高2pt，报价在 mid 30。消息层面，报道称雅居乐足额偿还了38亿港元银团贷款，贷款到期日为5月21日（周六），雅居乐5月19日完成了汇款。 金科消息面有多条更新，1）据称金科地产已委任中金公司帮助制定境内到期债务的解决方案。中金公司已经起草了12.5亿人民币、票息5%、2024年到期境内债“20金科03”（2022年5月28日可回售、投资人已登记回售12.4亿人民币）的展期方案，拟展期15个月、期间每季度分期还款（5%、10%、10%、35%、40%），并增加天津住宅项目70%股权作为抵押（项目剩余可售价值超过18亿元人民币）。该提案获得通过仅需本金额50%同意即可，公司已向当地政府报告了该计划。2）金科地产5月19日已宣布，将8笔境内债券调整为“仅限机构投资者买入”，其中包括“20金科03”。3）5月19日有媒体报道称，重庆市政府对金科集团制定了相关纾困措施，主要有三方面，包括：分批发放纾困资金，以借款和质押项目股权的形式给到金科集团，目前已有3亿元纾困资金到位；牵头重庆的国企对以股权入股金科集团的事项进行谈判；阶段性入股金科集团的地产项目公司，给项目增信背书，适度释放金科集团在重庆项目的预售资金，金融管理部门给予金科集团融资、信贷方面的支持。4）联合国际5月19日将金科地产的评级从‘BB+’下调至‘BB’，发行人评级展望稳定。5）金科5月20日公告，控股股东被中信证券强制平仓导致被动减持4524.47万股，占总股本0.85%；公司表示目前正积极与中信证券沟通，争取尽快与相关债权人就债务解决方案达成一致意见，减少本次被动减持股票造成的不利影响；金科股价周五收低-9.98%。 主要受展期传闻影响，金科唯一一笔美元债券 Jinke 6.85 05/28/2024 周五标低 20pt 到 21.75/23 indic。这笔债券前一交易日（周四）曾因“政府纾困”的利好新闻短暂标高到 46/47.75 水平。 中梁控股（2772.HK）5月20日自愿公告，通过“运用持有人提供的新再融资贷款额度”悉数赎回1.5亿美元的8月到期私募票据 Zhongliang 11 08/05/2022，相关协议是在4月26日签订。中梁控股此前已在4月28日发起、5月18日完成另3笔公募美元债券的“债务管理”交易（同意征求及/或交换要约）；从时间节点来看，3笔离岸公募债的债务管理交易公布前，中梁控股已与私募债持有人达成协议。公募债交换要约/同意征求完成后，公司向市场公布私募债的赎回安排。中梁控股美元债不变。 违约/困境名字中，佳兆业不变 - 跌50c、奥园标低1pt、龙光集团跌25c - 1pt；融信短端标高2pt、其余曲线标高50c，广州富力标高25c。 佳源国际美元债曲线周五收于 15 ~ 30 bid。港媒援引联交所资料显示，中融信托旗下中融平和证券申报，该行在周三取得佳源国际近33%股权的保证权益，意味集团大股东沈天晴或在股价大泻当日向中融抵押手上股份。另据报道，佳源国际5月16日在香港又遭到一名个人投资者 Zheng Weikang 提起清盘呈请，投资者的律师是 Wellington Legal，听证会定于7月27日举行。资料显示，佳源国际此前已经遭到2名个人投资者在香港分别发起清盘呈请或追偿诉讼。 据传中国恒大集团已终止钟港资本的财务顾问职务，目前，担任该集团重组财务顾问的剩下 Houlihan Lokey、中金公司、中银国际3家。此外，据称恒大的初步重组方案不会如先前承诺的那样在7月提交给债权人，初步方案可能要等到三季度末或四季度，因为目前为止重组几乎未取得实质性进展。中国恒大美元债今天不变。 上海世茂非正式表示，已获得必要的持有人同意，将4.75亿人民币、票息4.15%、2022年5月22日的公募公司债券展期1年。公司将在2022年5月22日支付利息，展期期间利率维持4.15%不变。世茂集团美元债价格不变。 花样年美元债不变，虽有7.6亿人民币资产出售消息（交易所得款项拟用作集团日常营运的一般营运资金，并用于“保交楼、保民生、保稳定”）。 【其他板块】 本周五，澳门博彩名字盘整，价格收高50c - 2pt、结束六连跌（看到实钱账户更好买盘）。该板块过去一周累跌5 - 10pt，消息面上主要受疫情和签证相关负面消息打压。 穆迪周五将兰州建投的主体及债项评级从 B1 下调至 B3，展望从“评级观察”调整为“负面”。兰州建投美元债 LZCons 4.15 11/15/2022 周五报 91/91.7 indic，变动不大，但估计流动性欠佳（债券透过 CMU 结算、而非大多数美元债的 Euroclear/Clearstream）。债券最初发行于2019年11月，发行时评级为 Baa3 / BBB-（穆迪/惠誉）。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。