惠誉：中国新能源汽车补贴政策延长将持续推动电动化进程

Fitch Ratings-Shanghai/Hong Kong/-29 June 2023: 本文章英文原文最初于2023年6月28日发布于：China’s Extended EV Subsidies to Renew Electrification Momentum 中国延长新能源汽车购置税减免政策应能促进该行业的稳步增长。补贴范围继续覆盖插电混动汽车，巩固了惠誉评级的观点，即插电混动汽车将成为中国向电动汽车转型的关键催化剂。最新的补贴政策也凸显出政府正加大力度重振增速趋缓的国内汽车销量。 惠誉认为，电动汽车购置税减免政策延续至2025 年末符合市场预期。购置税将于2026至2027年间减半征收，此后恢复至正常水平。此前，该补贴政策已延长一年，原定于2023 年底到期。另外，政策的微调或将影响中国电动汽车行业的发展趋势。 惠誉预期，插电混合动力（含增程式）汽车的销量有望继续快速增长。依据更新后的政策，此类电动汽车与纯电动汽车将继续享有同等税收减免待遇。由于驾驶者不会受到续航焦虑或充电不便的困扰，插电混动汽车是更接近于传统燃油车的电动车型选择，被普遍认为是市场全面转向纯电动汽车之前的过渡产品。2023年前5个月，插电混动汽车占全国电动汽车市场的份额已从2021年全年的17%劲升至28%。其中，比亚迪居市场主导地位，市场份额在六成以上。 然而，插电混动汽车市场的竞争已有所加剧。惠誉预期，购置税减免政策的延长将吸引更多汽车制造商入局该市场。与纯电动汽车相比，传统车企在插电混动汽车市场的竞争中更易取得一席之地。今年长城汽车、吉利和长安汽车都推出了具有价格竞争力的插电混动汽车。合资品牌在插电混动市场曾有更为显著的份额。不过，鉴于其跨国母公司侧重于发展纯电动汽车，且其插电混动汽车定价吸引力不足，合资品牌的插电混动汽车发展趋缓。 高端电动汽车仍将享有购置税减免政策，但每辆车的免税额度在2024至2025年间封顶3万元，该上限将影响价格在33.9万元以上的汽车。该政策一方面或会减少本土车企向高端电动汽车品牌升级的顾虑——多数车企此前并未预见到针对高端车型的购置税减免政策会延续；另一方面应能激励老牌豪华品牌车企加速电动化。2026至2027年间税收减免上限将降至1.5万元，届时更多电动汽车车型将被征收购置税。 最新的政策首次将动力电池价格从以换电模式销售的电动汽车的购置税计税价格中剔除。惠誉预期，这将利好具有换电能力的高端纯电动汽车品牌，并鼓励更多车企采用换电模式。 惠誉预期，补贴政策延长对中国 2023 年电动汽车销量的影响不大——惠誉仍然预测年内电动汽车交付量增速超过30%，电动汽车市场渗透率达到 35%。不过，补贴政策延长或意味着2023 年第四季度的前置购车需求将减弱，届时消费者将不会在免税政策到期前急于购车。然而，今年车企激进的定价策略或刺激电动汽车销量更强势增长，从而抵消前述影响。更为明晰的长期税收激励措施将为2023 年以后电动汽车的盈利提供缓冲，进而令车企能够在未来一至两年内维持“以价换量”的竞争策略。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级