惠誉：新冠肺炎疫情加剧中国快递行业竞争

Fitch Ratings-Shanghai-08 June 2020: 本文章英文原文最初于2020年6月1日发布于：Fitch Rtgs: China's Express-Delivery Competition Increases Amid Coronavirus 惠誉评级表示，2020年1季度，新冠肺炎疫情爆发所致的经济活动放缓令快递需求承压，快递公司采取降价手段赢取订单，导致行业定价压力加剧。为削减运营成本，龙头快递企业加大了实现规模经济和技术升级的力度，使该行业的资本密集度进一步提升。 惠誉预计，投资需求的上升将推高快递公司的杠杆率。资本开支的攀升将拖累主要快递公司的自由现金流，而为业务扩展和多元化发起的并购活动也将减少现金余额。自19年下半年以来，主要快递企业一直在举债募资，惠誉预计，2020年，其融资规模将继续扩大。 新冠疫情大流行将对中国的消费者行为产生深远影响，并加速其向线上零售和新零售（线上零售和新零售分别依赖快递和即时配送送达商品）的转变。今年前2月，政府发布"禁足"令以遏制病毒进一步传播以后，行业快递量同比下跌10.1%，但3月和4月强劲反弹，分别回升至23%和32%。由于对新冠病毒传染性的担忧将长期存在，加之消费者更加习惯于线上购物，因此强劲的月度增长势头可能会于年内持续。 尽管如此，即使新冠肺炎疫情在2季度得到控制，快递业的行业营收涨幅仍可能因激烈的竞争态而略有下降。网络零售竞争白热化降低了客户对快递品牌的忠诚度，而低端网络零售的蓬勃发展也给快递费带来了进一步的压力。 受益于出色的物流链控制能力，新冠疫情爆发期间，以顺丰控股股份有限公司(A-/负面)、中国邮政和京东物流为代表的直营制企业在医药和其他商品的配送中发挥了重要作用。在大多数加盟制的同行暂停部分运营的情况下，这些直营制企业在一季度实现了强劲的营收和业务量增长。尽管如此，直营制和加盟制企业都在探索学习彼此的商业模式优势—一些直营制企业成立了加盟制的子公司，而加盟制企业也在寻求对整个物流链实行更严格控制的途径。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级