中国奥园：ICA债权人拥有结构性优先级，激进重组及发行可转债旨在引入白武士

7月21日消息，媒体援引参会人士称，7月19日晚由中国奥园离岸财务顾问 KPMG、法律顾问 Linklaters 召集的电话会上，重组顾问就部分债权人有关其受到区别对待的言论作出回应，并解释了当前重组方案的合理性、大幅本金减计及2-3年兑付缓冲期对于公司生存的必要性。 ICA债权人拥有结构性优先级；奥园计划减计幅度远低于Add Hero计划 根据当前重组方案，中国奥园截至2023年9月30日约72.3亿美元的未偿债务本息，以及未注明金额的境内债务将通过两个“以相互的完成为条件”的安排计划进行重组： - 位于开曼群岛和香港的中国奥园计划； - 位于英属维京群岛的Add Hero计划。 离岸债务部分，以是否包含债权人间协议（ICA）为界： - 约47.8亿美元（包括30亿美元公开市场债券）的ICA债务将同时获得奥园计划和Add Hero计划清偿； - 24.5美元的非ICA债务将仅能通过奥园计划清偿。 Add Hero计划债权人可以通过参与两项安排计划收回约67%的债权；而奥园计划债权人除了可以回收近30%债权以外，还将获得奥园发行的35%上市公司股份。 KPMG合伙人 Patrick Cowley 表示，ICA债权人的较高回收率反映了他们在受偿队列中的结构性优先级，为这些债务提供担保的Add Hero及其子公司持有着奥园除物管以外的大部分资产。然而，奥园也在与ICA债权人协商，以确保从中剥离出部分价值并流向上市公司，从而为偿还奥园层面的债务提供资金。 在债务减计方面，奥园计划债务仅会从24.52亿美元小幅减计至21.43亿美元，而Add Hero层面债务将从48亿美元减计62.5%至18亿美元。 激进重组旨在延续公司生存；发行可转债以引入白武士 Patrick Cowley在会上表示，当前重组方案较为激进且条款较为苛刻，但是为了控制资产负债表规模、确保公司在重组后能够正常存续的必要之举。他还表示，将债务降至可持续水平是奥园实现更远大目标的第一步——即引入一位白武士以确保稳定经营；奥园计划中的1.43亿美元强制可转债发行，正是了为了引入白武士的第一步。 根据当前重组方案，奥园将新发1.43亿美元无息强制可转换债券，将于2028年9月强制转换为中国奥园普通股份，其将占转换后中国奥园已发行股本总额的29.9%。Patrick Cowley补充称，上述可转债在发行一年过后即可转换为奥园普通股。 此前（7月13日）有报道称，中国奥园离岸私募票据（PPN）的部分持有人正尝试组建持有人团体，并正与律所接洽相关事宜；部分持有人已致函奥园要求改进重组条款。这些PPN持有人认为自身受到了不公平对待，据估算，在当前重组方案下，14亿美元PPN的持有人回收率仅为30% - 40%，而另一组34.3亿美元公募及私募票据持有人的回收率约为70% - 80%。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。