惠誉将美高梅降级至 'BB-'，因财务灵活性下降以及疫情影响；展望调整至负面

惠誉3月25日将MGM Resorts International (“MGM”) 以及 MGM China Holding Limited (“美高梅中国”，二者合称“美高梅”) 的IDR从 'BB' 下调至 'BB-'，惠誉还将2家公司无抵押债务的债项评级下调至 'BB-/RR4'。评级展望从稳定调整至负面。 降级主要反映，最近的资产出售-回租交易（涉及拉斯维加斯的Bellagio和MGM Grand）导致美高梅的财务灵活性下降，以及，新型冠状病毒疫情爆发对全球博彩业造成严重干扰。 主要由于资产出售以及美高梅有意降低对MGM Growth Properties (BB+/Stable) 的持股，惠誉已经调整了美高梅杠杆率（lease adjusted debt/EBITDAR）的评级下调敏感性：评级从 'BB' 下调至 'BB-' 的门槛水平从6.0x收紧至5.5x，并将 'BB-' 下调至 'B+' 的门槛水平设定为6.0x。 由于疫情导致运营中断，惠誉预计，美高梅2020年的合并lease adjusted gross leverage将显著高于5.5x，现金消耗将达到14亿美元。相比之下，此前惠誉曾预测2020年该公司录得正的自由现金流（惠誉定义）11亿美元。 美高梅的流动性足以承受近期的现金消耗，惠誉预期公司将以在手现金（包含资产出售募集资金）支付，具体而言，包含美国层面的约32亿美元以及中国澳门的2.7亿美元。此外，截至2019年12月31日，美高梅拥有合计超过20亿美元的可用循环信贷额度，其中，MGM Resorts层面为15亿美元、美高梅中国层面为5.83亿美元。 评级行动列表： MGM China Holdings Limited; Long Term Issuer Default Rating; Downgrade; BB-; RO:Neg ----senior unsecured; Long Term Rating; Downgrade; BB- MGM Resorts International; Long Term Issuer Default Rating; Downgrade; BB-; RO:Neg ----senior unsecured; Long Term Rating; New Rating; BB- ----senior unsecured; Long Term Rating; Downgrade; BB- * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Fitch Downgrades MGM Resorts to 'BB-' on Reduced Financial Flexibility & Coronavirus; Outlook to Neg (25 March 2020) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。