穆迪：收购受困房地产开发商的资产对央企的信用影响有限

香港，2022年02月18日 — 中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 - 国企普遍比民营开发商的财力雄厚，其可能会收购符合其当前业务战略且能够产生回报的资产 - 与受评地方国企相比，收购对多数受评央企的信用影响将会有限，因为后者坚实的财务状况将有助于缓解收购资产的带来的风险 穆迪投资者服务公司在一份新报告中表示，未来几个月中国国有房地产企业及在房地产业有一定敞口的国有企业 (国企) 将会收购受困房地产开发商的更多资产，但这将对多数受评央企产生有限的信用影响。 穆迪高级副总裁胡凯称："随着受困开发商通过出售部分资产来缓解流动性压力，同时地方政府希望稳定当地市场，未来6-12个月此类收购交易有望增加。中国监管机构也支持这些收购活动，因为这将有助于防范房地产业的违约案例发展成为范围和规模更大的系统性风险。" "拟收购受困开发商资产的国企通常比民营开发商的财务资源和实力更强，在目前的市场环境下其信用评级和合约销售增速也往往高于民营企业，并且较少受到严苛的融资环境的影响。"穆迪高级副总裁曾启贤补充称。 此外，上述国企在收购资产时可能会根据自身的商业考虑因素，选择符合其现有业务战略、可产生稳定的经常性现金流和正回报、处于有价值和稀缺地段的资产，及/或物业管理等轻资产业务。因此，收购资产产生的EBITDA贡献可能会部分抵消收购带来的债务对杠杆率的影响。 与地方国企相比，多数受评央企总体上更有实力管理此类收购。穆迪预期受评央企会慎重评估收购交易对其财务状况的潜在影响，以控制杠杆率，同时收购对象应有助于提升其市场地位。与之相比，受评的地方国企往往杠杆率较高而资金来源相对较少，因此大规模举债收购将对其信用质量产生较大的负面影响。 来源：穆迪投资者服务公司