穆迪维持中瑞的B3评级；展望调整为负面（完整评级公告）

香港、2021年10月19日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司维持郑州中瑞实业集团有限公司B3的公司家族评级。 上述评级展望从稳定调整为负面。 穆迪分析师周易玮表示：“展望调整为负面反映我们预计由于消费者信心较弱，未来6-12个月中瑞的房地产业务合约销售额将下滑，进而会导致该公司财务指标和流动性恶化。” “维持评级反映了虽然未来6-12个月运营与融资环境艰难，但中瑞在管理房地产和煤炭贸易业务运营方面有良好记录。”周易玮补充称。 评级理据 中瑞目前的公司家族评级反映其在河南郑州房地产开发领域的业绩记录。该评级也考虑了中瑞的煤炭贸易规模、业绩记录、专业一体化管理服务和优质客户所体现的煤炭供应链管理业务实力，以及该业务发挥的分散风险作用。 但是，中瑞的评级受到较高的债务杠杆率所制约，原因是该公司举债发展房地产和煤炭贸易业务，并且其再融资风险较高。 穆迪预计未来6-12个月中瑞房地产业务的合约销售将会下降，原因是融资环境紧张导致购房者信心下降。这将减少公司的运营现金流，进而削弱其流动性。 穆迪预计未来6-12个月中瑞的流动性疲弱。截至2021年6月30日，该公司无限制用途现金为人民币22亿元，披露的短期债务为人民币52亿元。穆迪预计该公司将使用内部现金偿付部分到期债务，但此举将减少未来12-18个月可用于运营的资金。如果债务资本市场持续疲弱，该公司的财务灵活性也会受到不利影响。 在环境、社会和治理（ESG）因素方面，穆迪认为中瑞的治理风险中等，因为该公司是非上市公司，公司治理要求低于上市公司。中瑞的股权也较为集中，其董事长持股70%，但董事长曾出资支持公司业务增长，因而缓解了上述风险。 可引起评级上调或下调的因素 鉴于中瑞的评级展望为负面，短期内其评级上调的可能性不大。 但是，如果中瑞不断改善运营业绩，并持续显著加强流动性，则其评级展望可能会恢复稳定。 如果中瑞的合约销售额或现金流大幅下降，或未能为未来6-12个月到期的债务再融资，导致其流动性恶化，则其评级可能会被下调。 评级下调考虑的信用指标包括EBITDA/利息比率持续低于1.0倍，或无限制用途现金/短期债务比率持续低于35%-50%。 上述评级所采用的主要评级方法为2018年1月发表的《住宅建筑与房地产开发业》。 郑州中瑞实业集团有限公司是一家民营企业，该公司主要从事煤炭供应链管理业务及房地产开发这两大业务。截至2021年6月30日，公司创始人、董事长万永兴先生持有公司70%股份，刘轶先生持股30%。 来源：穆迪投资者服务公司