山东黄金集团定价3年和5年期美元债，规模合计6亿美元，订单超100亿美元

山东黄金集团周四（8月19日）定价两种期限的Reg S、合计6亿美元、高级无抵押债券，其中： 3年期、3亿美元债券 SDGold 2.4 08/25/2024，初始价3.20%区域，最终指导价2.4% (THE #)，发行价2.40% / 100，发行价较初始价大幅收窄80基点； 5年期、3亿美元债券 SDGold 2.8 08/25/2026，初始价3.50%区域，最终指导价2.8% (THE #)，发行价2.80% / 100，发行价较初始价大幅收窄70基点。 周四下午，最终指导价发布时，新债的订单合计超100亿美元 (含44.8亿美元承销商订单)，预期发行规模为“美元基准规模”。 据悉，该交易的账簿峰值突破110亿美元（逾18倍覆盖），其中市场订单超过50%，显示出非常强劲的市场需求。本次发行也创山东省内企业境外美元债券发行有史以来最大账簿规模、最高账簿覆盖及最高压价幅度。 虽然压价幅度较大，两笔新债的最终订单合计依然超过100亿美元 (含44.8亿美元承销商订单)，具体分配如下： 3年期 - 银行/金融机构 56%、基金/资管 42%、央行/保险公司/私人银行/其他 2%，亚洲 98%、EMEA 2%； 5年期 - 银行/金融机构 57%、基金/资管 41%、央行/保险公司/私人银行/其他 2%，亚洲 99%、EMEA 1%。 中国银行、中信里昂证券（B&D）、工银国际、瑞穗证券、山金证券 (香港)、渣打银行担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，农银国际、澳新银行、星展银行、海通国际担任Active联席账簿管理人及联席牵头经办人，交通银行、巴克莱、中银国际、交银国际、建银国际、中信银行（国际）、中国光大银行香港分行、兴证国际、中金公司、中国民生银行香港分行、民银资本、招商永隆银行、东方汇理银行、东海国际、光证国际、国泰君安国际、华泰国际、兴业银行香港分行、浦发银行香港分行、SMBC Nikko、法兴银行、浦银国际、天风国际、中泰国际担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。 本次发行募集资金用于集团层面部分债务的再融资以及用作一般公司用途。SereS的数据显示，山东黄金集团有一笔6亿美元债券 SDGold 5.25 10/23/2021 即将到期，另有一笔1亿美元high step-up永续债 SDGold 5.3 Perp 将于 2022-05-29 可赎回。 周五首个交易日，山东黄金集团3年/5年期新债涨跌不一，首日分别收高40c/收跌20c。 标普在2021年5月6日表示，虽然山东黄金集团的一季度利润因安全检查停产而大幅下降，但坚挺的黄金价格将为其2021年的EBITDA提供支撑。标普预计，2021 - 2022年山东黄金的EBTIDA将为每年85亿元至90亿元。随着矿山勘探和技改的推进，山东黄金未来两年的年度资本支出仍将维持在65亿 - 67亿元的高位，因此同期其债务对EBITDA比率将维持在7.0倍 - 8.0倍的高位。 标普表示，去年收购的加纳卡帝诺资源（Cardinal Resources）有望于2023年投产，预计该矿将在商业化投产约两年后实现达产，从而给山东黄金增加每年8.9吨的产量——相当于该公司2020年产量的20%左右。届时山东黄金的业务仍将以国内为主，境外产量占比将从目前的15% - 18%扩大到30%。 标普指出，山东黄金希望借助于两到四笔海外收购，于2025年跻身全球黄金生产行业五强。从过去降杠杆的历史记录来看，标普认为山东黄金会力求在扩大业务的同时控制杠杆水平。其债务对EBITDA比率在2015年达到近期峰值（12.0倍），随后逐年下降。 条款概要如下： 发行人: SDG Finance Limited 担保人: 山东黄金集团有限公司（Shandong Gold Group Co., Ltd.，“山东黄金集团”） 担保人评级: BBB- Stable（标普） 预期发行评级: BBB-（标普） 发行类型: 高级无抵押、固定利息债券 格式: Regulation S 期限: 3年 | 5年 发行规模: 3亿美元 | 3亿美元 发行收益率: 2.40% | 2.80% 票面利率: 2.40% | 2.80% (S/A, 30/360) 发行价格: 100% | 100% 到期日: 2024年8月25日 | 2026年8月25日 募集资金用途: 再融资若干债务、一般公司用途 控制权变动回售: Put 101% 最小面值/增量: US$200k/US$1k 适用法律: 英国法 上市: 港交所 清算系统: Euroclear/Clearstream 联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人: 中国银行、中信里昂证券、工银国际、瑞穗证券、山金证券（香港）、渣打银行 Active联席牵头经办人及联席账簿管理人: 农银国际、澳新银行、星展银行、海通国际 联席牵头经办人及联席账簿管理人: 交通银行、巴克莱、中银国际、交银国际、建银国际、中信银行（国际）、中国光大银行香港分行、兴证国际、中金公司、中国民生银行香港分行、民银资本、招商永隆银行、东方汇理银行、东海国际、光证国际、国泰君安国际、华泰国际、兴业银行香港分行、浦发银行香港分行、SMBC Nikko、法兴银行、浦银国际、天风国际、中泰国际 交割日: 2021年8月25日 (T+4) B&D: 中信里昂证券 ISIN: XS2379669299 | XS2378344456 TOE: 21:43 香港时间 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。