惠誉确认浦发银行的长期发行人违约评级为'BBB'，展望稳定；上调其生存力评级至'bb-'
Fitch Ratings - Hong Kong/Shanghai - 05 Aug 2021: 本文章英文原文最初于2021年8月5日发布于：Fitch Affirms Shanghai Pudong Development Bank’s IDR at 'BBB'/Stable; Upgrades VR to ‘bb-’
惠誉评级已确认上海浦东发展银行股份有限公司（浦发银行）的长期外币发行人违约评级为'BBB'，并授予该行'F2'的短期发行人违约评级，长期发行人违约评级展望稳定。惠誉已将浦发银行的生存力评级自'b+'上调至'bb-'。惠誉同时授予浦发银行50亿美元中期票据（中票）计划‘BBB’的评级。
本次上调浦发银行的生存力评级反映出该行趋降的风险偏好，这主要反映在该行近年来委外投资的持续下降以及表外非标资产回表。此外，上调评级还考虑到，鉴于中资银行经营环境改善降低了浦发银行财务状况所面临的经营压力和经营风险，该行内在的信用状况展现出更强的韧性。
关键评级驱动因素
发行人违约评级、支持评级、支持评级底线
浦发银行的发行人违约评级基于政府支持因素得出，且与该行的支持评级底线一致，反映了惠誉对中国政府（A+/稳定）在该行承压时为其提供特别支持的持续预期。浦发银行发行人违约评级展望稳定是基于惠誉预计，政府支持该行的意愿保持不变。
浦发银行的支持评级和支持评级底线基于以下因素得出，包括其相对规模、在国内的重要性以及由地方政府的战略持股。由上海市国有资产监督管理委员会（上海市国资委）全资控股的上海国际集团是浦发银行的最大股东（持股近30%）。2017年上海市国资委曾通过上海国际集团向浦发银行注资。惠誉预期浦发银行将入选中国即将发布的国内系统重要性银行最终名单 （很可能在2021年晚些时候发布），这也证实了惠誉对浦发银行系统重要性的认定并进一步明确政府支持该行的意愿。惠誉认为，中国处置框架的实施不会显著削弱政府向系统重要性银行提供支持的意愿。惠誉将在处置框架实施细则公布后更新对政府向浦发银行提供特别支持的意愿的看法。
浦发银行的短期发行人违约评级是该行两个可选短期发行人违约评级中的较高值，这反映出惠誉预计短期内该行获得政府支持的确定性更强。
生存力评级
浦发银行的生存力评级考虑到，该行风险偏好趋降且资本水平相对稳定（2020年一季度末核心一级资本充足率为9.5%），尽管该行贷存比仍然较高（2021年第一季度末112%）。2020年末浦发银行委外投资占总资产的比重从2017年末的17%削减至约11%。同期该行非保本理财产品余额占总资产的比重从25%降至约17%，占存款的比重从51%降至33%。受益于浦发银行处置不良贷款的积极措施，2021年第一季度末该行披露的不良贷款率从2019年末的2.0%降至1.7%。2020年末该行减值贷款率为2.0%（无季度数据），略高于1.7%的名义不良贷款率，贷款损失拨备覆盖率为132%。
与国有银行相似，惠誉已将浦发银行的经营环境评分上调至'bbb-'/正面。上调评分反映出，中国在遏制金融体系的系统性风险和传染风险方面取得的进展以及中国经济在新冠疫情冲击下较具韧性。根据惠誉的评级标准，经营环境评分分属‘bbb’和‘bb’区间的银行财务指标评估因素基准不同，这为浦发银行的隐含财务状况评分带来上调空间。惠誉认为，整体经营环境的改善对浦发银行等中型银行的利好程度不及国有银行。原因在于，中型银行的非贷款类信贷及理财产品风险敞口仍较大，且消费贷、信用卡应收账款及小微企业贷款等风险相对较高的贷款比重更高。中国披露的银行财务指标可能并未全面反映出表外敞口或非贷款类资产的水平，但是浦发银行已于近年来收窄了上述敞口。
高级债券
中票计划的评级与浦发银行的长期发行人违约评级一致，因为其构成浦发银行的直接、无条件、无抵押及非次级债务。
评级敏感性
发行人违约评级、支持评级以及支持评级底线
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
若惠誉上调中国主权信用评级且此举表明政府支持浦发银行的能力有所增强（且政府支持该行的意愿不减），则惠誉可能对该行的支持评级底线及其受支持因素驱动的发行人违约评级采取正面评级行动。若浦发银行正式被纳入系统重要性银行名单并且其相对排名意味着该行的系统重要性高于惠誉对其支持因素评估结果所反映的程度，则惠誉可能对该行的支持评级、支持评级底线及发行人违约评级采取正面评级行动。
惠誉若上调浦发银行的长期发行人违约评级，则可能上调该行的短期发行人违约评级。
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
若惠誉认为中央政府向浦发银行及时提供特别支持的意愿和/或能力减弱，将令该行的长期发行人违约评级、支持评级以及支持评级底线承压。例如，主权评级下调可能反映出政府支持能力减弱；此外，政府支持意愿减弱可能源自趋严的处置框架，尽管惠誉预计短期内上述两种情形均不会发生。
若浦发银行与上海市政府的关系减弱（例如该行的所有权结构或区域重要性显著变），将可能负面影响惠誉对政府支持该行意愿的评估结果。
惠誉若下调浦发银行的长期发行人违约评级，亦将下调该行的短期发行人违约评级。
生存力评级
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
浦发银行的风险偏好持续改善（例如该行影子银行规模大幅缩减，或此等融资活动的透明度有所改善、增速进一步放缓），以及该行资本缓冲持续改善（例如该行核心一级资本充足率提高并维持在10.0%以上），可能正面影响惠誉对该行生存力评级的评估结果。
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
若浦发银行风险偏好显著上升（尤其是委外投资或理财产品），以致相对于其风险偏好，该行资本水平加剧承压，则惠誉可能下调该行的生存力评级。若浦发银行的财务指标（包括下列核心指标组合）持续恶化，可能导致惠誉下调该行的生存力评级：
- 四年平均减值贷款率升至并持续保持在6%以上（2017至2020年间浦发银行披露的四年平均不良贷款率为2.0%）——尽管惠誉对该行资产质量的评估还将考虑其他指标（例如关注类贷款和贷款损失准备金），并考虑该行披露的财务指标是否（以及在何种程度上）低估了资产质量的恶化；且
- 核心一级资本充足率降至8.0%以下，且无可靠的计划令该指标恢复至当前水平。
高级债券
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
惠誉若上调浦发银行的长期发行人违约评级，亦将上调该计划的评级。
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
惠誉若下调浦发银行的长期发行人违约评级，亦将下调该计划的评级。
与其他信用评级相关联的公开评级
浦发银行的发行人违约评级与中国主权信用评级直接相关。中票计划的评级与浦发银行的发行人违约评级直接相关。
环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素
上海浦东发展银行股份有限公司的“财务透明度风险”ESG相关度评分项得分为4分。尽管财务透明度风险逐步降低为浦发银行的生存力评级上调提供了支撑， 但目前仍然存在财务透明度和披露充分度方面的结构性问题，且没有充分体现在中国银行业的总体业绩指标中，这影响了惠誉对经营环境的评分。与其他中型银行相似，浦发银行的表外银行理财产品和委外投资比重仍然较高，其财务透明度风险敞口仍然高于国有银行。这对该行的信用状况产生了负面影响，并与其他因素一起构成本次评级的相关因素。
除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。
注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。
来源：惠誉评级