惠誉：中国汽车需求回暖，价格战风险犹存

Fitch Ratings-Shanghai-27 April 2023: 本文章英文原文最初于202023年4月27日发布于：China’s Auto Demand to Recover; Price War Risks to Linger 惠誉评级预期，2023年第二季度中国乘用车市场将在去年同期疫情封控导致的低基数基础上大幅反弹，不过销量能否显著回升并突破2021年的水平将有赖于政企合力稳定车市价格预期的举措。 尽管中国经济已全面重启，但2023年第一季度乘用车零售销量同比骤降13.4%，原因是2022年第四季度部分需求在燃油车购置税优惠政策及新能源汽车购车补贴到期前提前释放。此外，消费者在整个2023年第一季度期间观望情绪浓厚。这是因为特斯拉1月初再度降价引发新能源车市价格战，而3月份价格战蔓延至燃油车市场，车企和地方政府推出力度不小的促销优惠活动。 得益于地方政府的消费者购车优惠措施、车企促销以及上海车展引发的高度关注，4月至今零售销量同比和环比均显著回升。惠誉认为，为稳定消费者价格预期，传统品牌及其经销商或以更巧妙的方式提供折扣。另一方面，视乎监管部门决定何时执行国六b排放标准，旧排放标准车型清库存的紧迫性可能得到缓解。 然而，车市进一步降价风险犹存，因为电池材料价格大幅下降可能在2023年下半年赋予新能源车企更大的定价灵活性。由于盈利能力较弱，大部分独立运营的中国新能源车企并无意愿进一步降价，但利润率稳健的龙头企业及股东资金雄厚的新兴品牌可能会选择优先考虑市场份额，而牺牲短期盈利能力。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级