中国奥园3NC2美元债定价8.5%，规模5亿美元，获逾13亿美元认购

中国奥园集团股份有限公司（China Aoyuan Group Limited，3883 HK，BB- Positive (惠誉) / B1 Stable (穆迪) / B+ Stable (标普)，简称“中国奥园”或“发行人”）周二定价Reg S、3年期NC2（2022年1月23日到期）、5亿美元本金额、固定利息（票息8.5%，半年付息一次）、高级债券Aoyuan 8.5 01/23/22，初始价（Price Guidance）8.80%区域，最终指导价8.5% (the number)，发行价8.5% / 100。发行价较初始价缩窄30个基点。 周二下午，最终指导价发布时，新债的订单量超过17亿美元（包含承销商订单），预期发行规模“美元基准规模”。 新债的最终订单量超过13亿美元（2.6倍认购，来自94名投资者），投资者地域分布为：亚洲90%、欧洲10%，投资者类型分布为：基金59%、银行36%、私人银行5%。 周三亚洲收盘，新债收于发行价以下99.75 / 99.95（发行价100）。 债券由中国奥园直接发行，附属公司担保人（中国奥园的若干非中国附属公司）提供担保，债券预期评级BB- (惠誉) / B2 (穆迪)，所得款项净额（约为4.93亿美元）用于再融资集团现有境外债务及作一般营运资金之用途。 债券包含发行人赎回选择权（Issuer Call Option）：2021年1月23日及其后任意一日，发行人有权选择按本金额的102%（另加应计利息）赎回债券。 倘发生“控股权变动事件”，发行人须按本金额101%的购买价（另加应计利息）赎回全部未赎回债券。 此次发行的联席牵头经办人及联席账簿管理人是：美银美林、东亚银行、交银国际、光银国际、招银国际、德意志银行、国泰君安国际、海通国际、东方证券（香港）、UBS（B&D）。债券1月23日（T+5）交割，发行后，于新交所上市，适用纽约法，最小面值/增量为US$200k/US$1k。 中国奥园1月3日刚刚增发美元债券，增发标的为Aoyuan 7.95 09/07/21（3年期NCNP2），增发规模2.75亿美元，发行价100（另加2018年9月7日 - 2019年1月10日的应计利息）。 穆迪预计，未来12-18个月中国奥园在追求扩张战略的同时将维持财务纪律并控制债务增长。穆迪预计，受过去1-2年内合约销售强劲增长的支撑，2019年中国奥园的债务杠杆（收入/调整后债务比率）将从截至2018年6月前12个月期间的50.6%左右改善至65%-70%。同样地，未来12-18个月该公司的EBIT/利息覆盖率将从截至2018年6月前12个月期间的2.45倍趋近于3.00倍。 2018年，中国奥园合约销售额达人民币913亿元，较上年度翻番且高于其2018全年人民币730亿元的年度销售目标，这反映了其强大的执行能力。穆迪预计，未来12-18个月，中国奥园的合约销售额可望继续增长，原因是公司不断增长的房地产开发组合、其核心市场广东省（尤其是大湾区）的住房需求强劲，及公司较强的销售执行能力。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。