因交换要约，熊猫绿能遭标普降级至'CC'；维持信用观察待决状态

12月18日，标普将熊猫绿色能源集团有限公司（Panda Green Energy Group Limited，“熊猫绿能”）的长期发行人信用评级从'CCC+'下调至'CC'，标普还将熊猫绿能美元债券的债项评级从'CCC'下调至'CC'。评级继续列入信用观察待决名单（CreditWatch Developing）。 熊猫绿能最近发起一项交换要约，交换标的是现有的3.5亿美元高级无抵押债券PandaGreen 8.25 01/25/2020（“原有票据”）。如果该交易最终完成，标普将视其为大幅折让置换（Distressed Exchange），原因在于：尽管没有针对本金的"haircut"（1,000美元原有票据交换为1,001美元新票据，包含资本化利息），但交换要约使债务到期日显著延后（2年）以及交换要约新票据的利率较低（8.0%，考虑到新票据的评级可能大幅低于标普2017年1月授予原有票据的'B+'水平）。 不过，标普认为，熊猫绿能将交换要约视为备用计划（backup plan）。标普预期，若熊猫绿能能够在2020年1月初最终敲定京能集团（Beijing Energy Holding Co. Ltd.）的股权认购协议，熊猫绿能将终止（terminate）该交换要约。根据熊猫绿能与京能集团的协议条款，股权认购交易完成后，京能集团将成为熊猫绿能第一大股东，有可能向熊猫绿能提供财务支持以帮助其偿还票据。 待交换要约完成后，或者，京能集团股权认购交易成功执行随后熊猫绿能终止交换要约，则标普将结束（resolve）信用观察。 * 本文为中文翻译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：S&P: Panda Green Energy Downgraded To 'CC' On Exchange Offer; Ratings Remain On CreditWatch Pending Equity Sale (Dec. 18, 2019) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。