内蒙古修改财政数据后，内蒙古高等级公路建设惠誉评级下调至BBB-，并列入负面观察

1月18日，惠誉公布，已将内蒙古高等级公路建设开发有限责任公司（Inner Mongolia High-Grade Highway Construction and Development Company Ltd，简称IMHCD）的长期外币和本币发行人违约评级（IDR）从BBB下调至BBB-；该公司发行的2020年到期、4亿美元、4.375％高级无抵押债券（NMHighway 4.375 12/04/20）的评级也从BBB降级为BBB-。上述所有评级列入负面观察（Rating Watch Negative, RWN）。 评级下调至BBB-并列入负面观察，意味着，上述美元债券的评级面临降入垃圾等级的风险。 上述评级是跟随惠誉对内蒙古自治区信誉度的内部评估下调而下调的，同时，IMHCD与自治区政府的关联（linkage）保持不变。 关键评级驱动因素 于2018年1月3日，内蒙古自治区政府调减2016年一般公共预算收入530亿人民币，占总量的26.3%。同时，调整了2017年收支预算预期目标（下调17％），这意味着，基于已经下修的2016年数据，该指标按年增长15％。惠誉对内蒙古自治区信誉度的内部评估下调亦考虑到自治区数据稳健性（robustness）不足和内部治理能力薄弱的问题。 RWN反映，惠誉预期，内蒙古自治区政府可能修改更多数据，包括以往的财政和经济数据。 IMHCD的评级与惠誉对内蒙古自治区信用状况的内部评估挂钩。如果需要，IMHCD很可能得到自治区政府的特别支持。惠誉预计，财政数据下调后，来自自治区政府的support rating factors不会减弱。 NMHighway 4.375 12/04/20定价于2017年11月底，发行价T3 + 265bps / T2 + 273.6bps / 99.681，获逾9亿美元认购额（2.3倍）；华尔街交易员的数据显示，北京时间13:00，债券的中间价在T2 (USGB 1.875 12/31/19) + 252bps。 内蒙古高等级公路建设开发有限责任公司负责内蒙古自治区内高等级公路的投资、建设、经营和管理。截至2017年3月底，公司由内蒙古自治区交通运输厅全资所有。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。