穆迪：亚洲高收益债券的契约质量得分跌至有史以来最弱水平

香港、2018年1月24日 - 穆迪表示，2017年第四季度，亚洲高收益债券的平均契约质量（covenant quality, CQ）评分为3.06，较上个季度（2017年第三季度）的2.72显著弱化。 评分越低，代表契约质量（即对投资者的保护）越强。评分刻度区间为1.0 ~ 5.0。 穆迪副总裁兼Senior Covenant Officer Jake Avayou表示：“自2011年穆迪开始评分以来，2017年第四季度的CQ评分是所有季度中最弱的。” “而且，2017年第四季度，共六个Risk Area中，有四个的保护力度减弱，”Avayou补充道。这四个Risk Area为：Cash Leakage、Investments In Risky Assets、Leveraging和Liens；剩余的两个Risk Area为：Structural Subordination和Change Of Control。 2017年，只有31％的债券位于 ‘Strong’ 和 ‘Good’ 的评分区间，2011年，该数字为82％；同时，2017年22％的债券位于‘Weak’区间，2011年仅为5％。 尽管如此，亚洲地区总体的平均水平2.65（2011年1月 ~ 2017年12月）仍然远远强于全球平均水平，以及强于美洲和EMEA地区的平均水平。 2017年第四季度，Press Metal Aluminium Holdings Berhad（Ba3 稳定）发行的债券获2.54的CQ评分，为当季最强。然而，该评分明显弱于上季度（2017年第三季度）的最强评分：Geo Energy Resources Limited（B2 稳定）的1.49。 2017年第四季度，WTT Investment Ltd（B1 稳定）的债券获得3.78的CQ评分，为当季最弱，也是自穆迪2011年开始评分以来第二弱的交易。 2017年第四季度，穆迪仅对两家中国房地产企业：时代地产控股有限公司（B1 正面）和阳光城集团股份有限公司（B2 稳定）的两笔债券之契约质量给予评分，平均得分为3.06，强于三季度的平均值3.37。2011年1月 ~ 2017年第四季度期间，中国房地产开发商的平均得分为2.89（Moderate）；相比之下，同期，不包含中国房地产债券的亚洲债券平均得分为2.30（Good）。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。