启迪控股放弃世纪互联控制权，可能触发美元债券项下“控制权变动”

北京时间3月24日，世纪互联集团 (Nasdaq: VNET，简称“世纪互联”或“公司”) 宣布与启迪控股集团 (简称“启迪控股”) 签订股份回购协议。根据协议约定，世纪互联将向启迪控股回购48,634,493股公司的B类普通股，回购总对价为约2.6亿美元。回购价格按照2021年3月22日起算的该日之前30个交易日的日成交量加权平均价的八八折计算，即回购价格为5.346美元/普通股，或32.076美元/每股ADS。 本次股份回购完成后，启迪控股提名的董事将从公司的董事会辞任，并且其所持有的剩余全部公司B类普通股将转换为同等数量的公司A类普通股。 此外，世纪互联获悉，启迪控股同意以与前述公司回购股份相同的价格，向世纪互联创始人及执行董事长陈升先生的关联公司 Beacon Capital Group Inc. 转让一定数量的普通股。若该笔转让顺利完成，启迪控股在世纪互联的持股比例将下降至5%以下。 世纪互联A类普通股每股对应1份投票权；B类普通股则每股对应10份投票权。持有人可随时将每股B类普通股转换为1股A类普通股；而A类普通股任何情况下都无法转为B类。若持有人将B类普通股转让给“除关联公司以外的其他实体或个人”，该B类普通股将自动转换为相同数量的A类普通股。 此前，2015年6月，清华系的启迪控股通过其关联投资方对世纪互联进行3.88亿美元投资。交易达成后，启迪控股持有世纪互联21.4%股权以及51%投票权，成为实际控制人。 截至2020年3月6日，世纪互联的主要股东中，启迪控股持股21%、拥有50.7%投票权，金山软件持股8.4%、拥有9.8%投票权，陈升持股7.3%、拥有15.2%投票权，小米持股2.5%、有4.9%投票权。 上述交易若最终完成，启迪控股在世纪互联的持股及投票权均将降至5%以下。 世纪互联在离岸市场有多笔债券存续，包括（不限于）： - 2021年到期3亿美元公募债券 21Vianet 7.875 10/15/2021 - 2026年到期5.25亿美元可转换债券（2021年1月发行） - 2025年到期2亿美元私募可转换债券 - 2020年上半年募集的1.5亿美元永续可转换优先股（面向黑石集团旗下基金发行、股息率4.5%） 就2021年到期的3亿美元公募债而言，据华尔街交易员app看到的募集说明书，债券条款规定的“控制权变动”包括（但不限于）下列情形：任何实体直接/间接拥有的投票权大于许可持有人（即启迪控股及其关联方）；或者，2019年4月15日的董事会成员因任何理由不再构成董事会的多数；或者，世纪互联与其他实体合并。 从债券条款来看，本次交易大概率将触发 21Vianet 7.875 10/15/2021 项下的“控制权变动”。如果“控制权变动”伴随“评级下降”，则构成“控制权变动触发事件”，进而触发“控制权变动回售”：投资者将可按其选择、以101%的价格将债券回售给发行人。 目前来看，2021年债券的回售还需要“评级下降”才会触发，退一步讲，即使触发，公司也应该能够还款，因为再融资的资金此前已经到位：惠誉的资料显示，世纪互联于2021年1月发行的5.25亿美元可转换债券收益是用于为2021年10月到期的3亿美元债券再融资，余额将用于资本支出。 21Vianet 7.875 10/15/2021 债项评级是B2 / B / B+（穆迪/标普/惠誉），债券3月24日二级报价在102.122 mid。 就5.25亿美元可转债而言，惠誉的资料显示，若启迪控股以外的股东持有50%以上表决权或50%以上已发行A类股票，或者，启迪控股持有已发行A类股票超过25%，可能导致世纪互联加速偿付2026年到期的5.25亿美元可转换债券。至于本次交易是否触发上述条件，目前还很难判断。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。