标普：因资产质量持续承压，广州金控的评级由“BBB+”下调至“BBB”；展望稳定（完整评级公告）

- 广州金控的业务重心仍在广东省省会广州市，公司在广州市拥有稳固的业务分支。 - 但是，在经济增长乏力的背景下，集团银行子公司的零售业务表现弱化恐将进一步加剧集团的信用质量压力。 - 我们将广州金控的长期主体信用评级由“BBB+”下调至“BBB”。长期评级的展望为稳定。 - 稳定的评级展望反映我们预计，广州金控仍将是广州市政府维持金融系统稳定性的重要平台。我们依然认为，公司在必要时将有非常高的可能性获得广州市政府的特别支持。 香港，2024年6月12日—标普全球评级今日宣布，将广州金融控股集团有限公司（广州金控）的长期主体信用评级由“BBB+”下调至“BBB”。长期评级的展望为稳定。 评级下调反映出广州金控的资产质量持续承压。我们认为，集团主要子公司广州银行股份有限公司（广州银行）将继续努力遏制问题资产的增加，特别是零售信贷。我们认为，广州银行需要一定时间来修复零售贷款业务，从而令其盈利能力进一步承压。 广州银行的业务仍将集中在广州市。受到国内房地产市场萧条以及汽车行业增长放缓的拖累，广州市的经济发展面临一定压力。2023年广州市的GDP增速为4.6%，2024年第一季度为3.6%，分别低于同期5.2%和5.3%的全国GDP增速。 广州银行的资产质量恐将在未来两年内继续承压。截至2023年末，该行的关注类贷款率和不良贷款率分别为4.51%和2.04%，同期行业平均值分别为2.2%和1.59%。2017-2019年间，广州银行的零售银行业务资产规模曾快速增长。 我们认为，若广州市不能有效恢复经济增长动力，广州银行就可能有更多次级贷款产生。 我们预计，未来两年广州银行的信贷成本将维持高位。截至2023年末，广州银行的第二、三阶段贷款比率由2022年末的6.8%上升至8.2%。截至2023年末，该行对第二、三阶段贷款的拨备覆盖率为40%。这些数字意味着，未来两年该行的资产减值损失有可能进一步攀升。 我们认为，未来两年广州银行将更加专注于调整贷款结构，而非增加资产规模。2023年广州银行的贷款增速放缓至3.7%，低于同期国内银行业10.1%的增速。贷款增速放缓业意味着广州银行在保持区域市场地位方面面临挑战。 我们对集团未来两年的资本水平评估仍为“受约束”。这反映我们预计广州银行的风险调整后资本比率（RAC ratio）为4.0%-4.5%。 净息差收窄，叠加广州银行的拨备压力，都可能导致集团的内部资本生成能力进一步下降。集团2023年的平均资产回报率由2022年的0.34%下降至0.25%。 广州金控有望保持足够的流动性缓冲。该公司的流动性来源包括：（1）自身经营；（2）主要子公司的分红；以及（3）股权投资的大部分股息收入（例如投资广州农村商业银行股份有限公司）。此外，广州金控还与银行保持着良好的关系。我们认为，上述所有因素均为该公司提供流动性缓冲。 我们对广州金控的个体信用状况（SACP）的评估反映我们对集团两大业务板块的评估：（1）银行和其他非证券类业务，由银行板块总揽（银行业务是该业务板块信用状况的主要驱动因素）；以及（2）证券业务，主要通过万联证券股份有限公司开展。 在我们对广州金控个体信用状况的评估中，上述两大业务板块的权重分别为85%和15%。权重分配主要依据我们对业务的资产、权益和收益贡献率的预测。 广州金控长期评级的稳定展望反映我们预计，该公司仍将是广州市政府维持金融系统稳定性的重要平台。我们认为，未来24个月该公司获得广州市政府特别支持的可能性非常高。 我们的基准情景假设，广州银行仍将是广州金控最大的子公司，并将继续推动集团的合并信用状况。我们预计，未来24个月该行将保持合理的融资和流动性状况。 若下列情形之一发生，我们可能会下调广州金控的评级：（1）广州金控或其子公司在没有适当资本安排的情况下迅速扩张，导致广州银行的资本水平（按标普全球评级的风险调整后资本比率衡量）弱化至3%；（2）广州银行的资产质量继续恶化；或（3）该集团的市场地位受行业竞争影响而减弱。 若下列情形发生，我们可能会上调广州金控的评级： - 广州银行的资本水平增强，因此我们预测其风险调整后资本比率持续高于5%； - 广州银行的资产质量改善并持稳，使其信用指标达到与国内同业可比的水平；或 - 广州市政府授权该集团承担更多政策驱动型活动，使得广州金控在必要时获得政府特别支持的可能性增加。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级