绿城中国3年期美元绿债（浙商银行杭州分行SBLC）定价2.3%，规模4亿美元

绿城（3900.HK）周四（1月20日）定价一笔Reg S、3年期、4亿美元、SBLC信用增强、投资级评级、绿色债券 Greentown 2.3 01/27/2025，初始价2.40%区域，发行价2.30% / 100.00。 【投资级】 债券由浙商银行杭州分行提供美元计价、单次支取且不可撤销备用信用证支持。浙商银行的主体评级是 Baa3 Stable / BBB- Stable（穆迪/标普），拟发行债券的预期发行评级为 BBB-（标普），与备证行的评级等同，高于绿城的“穆迪 Ba3 Stable / 标普 BB- Stable”评级。 标普表示：“该债项的‘BBB-’评级与浙商银行（BBB-/稳定/A-3）的主体信用评级一致，反映出我们认为上述备用信用证将为拟发债券的偿还提供充分且及时的保障。绿城将用所筹资金偿还现有债务。该拟进行的债券发行已在国家发改委注册登记。” 浙商银行香港分行担任本次发行的评级顾问。 穆迪2022年1月11日维持绿城的Ba3评级，展望稳定。穆迪表示：“维持评级反映了我们预计绿城未来6-12个月将保持稳定的信用质量、充足的流动性及融资渠道。我们还预计该公司将保持与其最大股东中国交通建设集团有限公司（中交建集团）的密切联系并获得其较强的支持。” 标普2022年1月12日表示，绿城持续的再融资通道将对业务稳定起到支撑作用，并为其在未来数月应对房地产销售的艰困前景提供缓冲。绿城近期新债发行展现了该公司在前所未有的不利融资环境中的比较优势。 【溢价】 对比近期定价的浙商银行SBLC、无评级城投美元债，3年期收益率在1.95% ~ 2.1%范围。可以看到，绿城SBLC新债附带标普投资级评级的情况下，给出了更高的收益率。 “城投SBLC美元债大多为几千万美元，绿城新债为4亿美元，为了达成较大的发行量，需要给出一些溢价，”一名中资投行DCM人士对SereS表示。 另一名中资投行DCM对SereS表示：“我觉得其他地产商也有机会尝试SBLC增信发行，这主要取决于银行对其授信的充裕度。” 瑞士信贷 (B&D)、浙商银行香港分行、汇丰担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，兴业银行香港分行、国泰君安国际、中国建设银行 (亚洲)、浦发银行香港分行、中国民生银行香港分行、中金公司担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。 债券将在发行人的绿色融资框架下作为“绿色债券”发行，募集资金用于现有债务再融资（符合发行人的绿色融资框架）。 瑞士信贷、汇丰担任绿色结构银行，绿色框架第二意见提供人是 Vigeo Eiris。 绿城上次发行美元债券是在2021年12月15日，彼时，公司以自身信用、透过club deal定价3年期NC2、1.5亿美元债券 Greentown 5.95 12/22/2024，发行价为5.95%，募集资金用于债务再融资。 稍早前，绿城在2021年12月28日赎回了5亿美元高级私募永续债 Greentown 10 Perp，此外，公司还在2022年1月3日宣布，将于2022年2月8日（赎回日期）悉数赎回4亿美元和1亿美元高级永久资本证券。 条款概要如下： 发行人: 绿城中国控股有限公司（Greentown China Holdings Limited，3900.HK，“绿城”） SBLC提供人: 浙商银行股份有限公司杭州分行（China Zheshang Bank Co., Ltd. Hangzhou Branch） SBLC提供人评级: Baa3 Stable / BBB- Stable（穆迪/标普） 预期发行评级: BBB-（标普） 发行类型: 美元计价、固定利息、信用增强、绿色债券 格式: Reg S, Category 1 期限: 3年 发行规模: 4亿美元 发行收益率: 2.30% 发行价格: 100.00 票面利率: 2.30%, S.A., 30/360 定价日: 2022年1月20日 交割日: 2022年1月27日 (T+5) 到期日: 2025年1月27日 募集资金用途: 现有债务再融资（符合发行人的绿色融资框架） 绿色债券: 债券将在发行人的绿色融资框架下作为“绿色债券”发行 控制权变动回售: Put @100% 清算系统: Euroclear / Clearstream 细节: 英国法；US$200K/US$1K 上市: 港交所 联席全球协调人、联席牵头经办人 & 联席账簿管理人: 瑞士信贷 (B&D)、浙商银行香港分行、汇丰 联席牵头经办人 & 联席账簿管理人: 兴业银行香港分行、国泰君安国际、中国建设银行 (亚洲)、浦发银行香港分行、中国民生银行香港分行、中金公司 绿色结构银行: 瑞士信贷、汇丰 评级顾问: 浙商银行香港分行 第二意见提供人: Vigeo Eiris ISIN / Common Code: XS2434935875 / 243493587 TOE: 19:55 香港时间 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。