德昌电机控股5.5年期美元债定价T+165，获3.7倍认购

德昌电机控股有限公司（Johnson Electric Holdings Ltd.，179.HK，Baa1 stable (穆迪) / BBB stable (标普)，简称“德昌电机”或“发行人”）周二定价Reg S、5.5年期（2024年7月30日到期）、本金额3亿美元、票息4.125%（每半年付息一次）、高级无抵押债券JohnsonElectric 4.125 07/30/24，初始价T5 + 195bps区域，最终指导价T5 + 165bps (the number)，发行价T5 + 165bps / 99.402。 周二下午，最终指导价发布时，新债的订单量超过17.5亿美元，预期发行规模为“3亿美元”。 新债的最终订单量超过11亿美元（3.7倍认购，来自逾80名投资者），投资者地域分布为：亚洲95%、欧洲5%，投资者类型分布为：基金60%、银行18%、私人银行15%、保险公司7%。 周三亚洲收盘，新债收于T5 + 166/164（发行价T5 + 165）。 债券由德昌电机直接发行，预期评级Baa1 (穆迪) / BBB (标普)，募集资金净额（约297,531,000美元）用于一般企业用途、再融资及延长债务期限。债券发行后（2019年1月30日交割），在港交所上市，适用英国法，最小面值/增量为US$200k/US$1k。 花旗、汇丰（B&D）担任联席簿记人。 德昌电机是驱动子系统（包括电机、螺线管、开关和柔性连接器）的国际领先制造商，产品应用于：汽车制造、楼宇自动化及安保、商务设备、国防及航天、食品及饮品、家用设备、暖通空调、工业设备、医疗器械、个人护理、电动设备以及电动工具。 德昌电机成立于1959年，1984年于港交所上市，公司在香港特别行政区、中国大陆、瑞士、德国、意大利、以色列、法国、加拿大、英国以及美国设有产品研发设计中心。 “德昌电机在过去几年保持稳定增长。截至2018年9月30日的半年内，该公司实现销售额16.78亿美元，同比增长9%；毛利率从上年同期的24.9%下降至23.8%。此外，我们认为该公司的杠杆仍低，且流动性足够。”标普表示。 “我们预计，未来两年德昌电机将保持较高的市场地位、稳定的盈利水平和较低的现金流杠杆比率。我们还预计，全球汽车市场将保持稳定而温和的增长。同时，由于德昌电机终端市场的竞争较为激烈，并该公司在周期性强的汽车行业拥有较大敞口，其收入和利润料难实现高速增长。”标普表示。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。