惠誉确认建行的长期发行人违约评级为'A'；展望稳定
Fitch Ratings - Hong Kong/Shanghai - 22 Nov 2022: 本文章英文原文最初于2022年11月22日发布于：Fitch Affirms CCB's Long-Term IDR at 'A'; Outlook Stable
惠誉评级已确认中国建设银行股份有限公司（建行）的长期外币发行人违约评级为'A'，政府支持评级为‘a’，短期发行人违约评级为'F1+'，生存力评级为‘bbb’。长期发行人违约评级展望稳定。
完整评级行动列表详见文末。
关键评级驱动因素
发行人违约评级受政府支持驱动：本次确认建行的长期发行人违约评级是基于，惠誉评定政府为该行提供支持的可能性极高，这体现为该行‘a’的政府支持评级——该评级比中国主权信用评级（A+/稳定）低一个子级。惠誉的评估主要基于，中国政府持有建行约58%的股权，该行长期获得政府支持，且具有系统重要性。建行发行人违约评级的展望稳定是基于，中国主权信用评级的展望稳定。
入选系统重要性银行名单：建行已于2021年10月被监管机构认定为国内系统重要性银行，位列第四组别，与中国工商银行股份有限公司（A/稳定）、中国银行股份有限公司（A/稳定）和中国农业银行股份有限公司（A/稳定）属同一组别，这对其政府支持评级的评估结果形成支持。此外，建行于2015年被评定为全球系统重要性银行。
短期发行人违约评级体现支持力度：建行的短期发行人违约评级是其长期发行人违约评级对应的两项评级得分中的较高者，因为惠誉预期短期内该行获得政府支持的确定性更高。
增长趋弱，但经营环境稳定：中资银行‘bbb-/稳定’的经营环境评分反映出，惠誉认为尽管短期内经济承压或令银行业监管改革推迟或使其执行步伐放缓，该项改革最终将有助于防止宏观系统杠杆率持续上升。中国房地产市场持续低迷，新冠肺炎疫情干扰，叠加全球不确定性持续上升，令中国短期内的经济增长前景承压。惠誉预计，中国2022年GDP增速为2.8%，2023年将小幅回升至4.5%。
即便如此，与前几次经济下行时期的应对策略相比，目前中国政府的政策力度较为温和且针对性较强。惠誉预期，已经落实的银行业监管改革不会出现实质性逆转。惠誉已授予建行高于‘bb’类别隐含评分的经营环境评分，因为惠誉认为中国稳健的外部融资条件和宏观表现（反映在中国的主权信用评级中）有助于提升中国金融市场和宏观经济的稳定性。 建行‘bbb’的生存力评级与隐含评级一致，不构成发行人违约评级的驱动因素。
业务状况强劲：建行业务规模庞大，是中国第二大银行，2022年上半年末贷款市场份额稳定在10%左右。建行在包括住房抵押贷款和信用卡的零售市场占据主导地位，市场份额分别为16%和11%。此外，建行的融资渠道、流动性、资本水平和资产质量优于大部分国内同业，这亦为其业务提供支撑。
惠誉授予建行‘bbb+’的业务状况评分，低于‘a’类别隐含评分，是鉴于管理层频繁轮换和监管干预的管理和公司治理问题作出的相应调整，此类问题在中国并不罕见。
资产质量风险可控：鉴于建行过往违约率较低且贷款价值比较为保守，惠誉预期该行的资产质量风险将维持在可控水平。得益于持续的不良贷款处置措施，建行2022年上半年末披露的减值贷款率为1.4%。建行对房企的直接敞口仍保持中等——截至2022年上半年末此类贷款在其贷款总额中的占比为4%，且停贷断供形成的不良贷款占其住房抵押贷款总额的比例极低。建行的贷款损失准备金与减值贷款的比率为244%（2021年为240%），仍高于国有银行的均值，缓和了经济增速放缓对该行资产质量带来的日益严峻的挑战。
盈利能力高于大部分同业：尽管短期内经济增长前景面临挑战，但鉴于建行的市场领先地位及其强劲的融资条件/状况，惠誉预期，该行的表现将继续优于大多数国有银行。建行的经营利润与风险加权资产的比率为2.1%，高于大部分国有银行。
资本水平高于同业：惠誉预期，得益于较强的盈利能力和稳定的分红率，建行的核心资本水平将保持稳定且高于其他国有银行。2022年第三季度末，建行披露的核心一级资本充足率为13.9%。和其他国有银行一样，惠誉预期建行在资本方面将获得政府的一般支持。此外， 作为一家全球系统重要性银行，建行还须满足总损失吸收能力资本要求。
存贷比小幅上升：惠誉计算的建行的存贷比在2022年保持基本稳定（截至2022年第三季度末约为84%），但由于建行需保持贷款增速以支持中国经济复苏，2023年该比率或小幅上扬。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
发行人违约评级和政府支持评级
若惠誉认为中央政府及时向建行提供特别支持的意愿或能力减弱，将令建行的长期发行人违约评级和政府支持评级承压。金融机构处置框架日益完善可能会使政府支持意愿减弱，而主权信用评级下调可能会令政府支持能力减弱。但惠誉认为短期内这两种情况都不会发生。
惠誉若下调中国主权的短期发行人违约评级或下调建行的长期发行人违约评级，亦将下调该行的短期发行人违约评级。
生存力评级
若建行所处的经营环境趋弱或该行应政府要求扩大政策性贷款的发放范围以致其信用风险显著上升，且该行未相应地提高损失吸收缓冲水平，将可能对该行的生存力评级产生负面影响。
若建行的财务指标（包括该行披露的下列核心指标的组合）持续恶化，将可能导致惠誉下调该行的生存力评级：
- 建行披露的减值贷款率四年平均值持续上升至3%左右（2018-2021年间四年均值为1.5%）——惠誉对该行资产质量的评估还将考虑其他指标（例如关注类贷款和贷款减值损失准备），并考虑该行披露的财务指标是否（以及在何种程度上）低估了资产质量的恶化；
- 经营利润与风险加权资产比率四年平均值可能将持续低于1.5%（2018-2021年期间的四年均值为2.2%）；
- 核心一级资本充足率降至12.0%以下（2022年第三季度为13.9%），且无可靠的计划令该指标恢复至当前水平。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
发行人违约评级和政府支持评级
若惠誉上调中国主权信用评级且此举表明政府支持建行的能力有所增强且支持该行的意愿尚未改变，则惠誉可能对建行的政府支持评级及其受支持因素驱动的发行人违约评级采取正面评级行动。
惠誉不会上调建行的短期发行人违约评级，因其已处于最高评级水平。
生存力评级
在经营环境评分上调的前提条件下，建行风险偏好持续下降且财务指标持续大幅改善，惠誉才会上调其生存力评级。惠誉认为这在短期内不太可能。
其他债务和发行人评级：关键评级驱动因素
建行的高级债务工具构成该行的无抵押、非次级债务，因此其评级与建行的长期发行人违约评级一致。根据惠誉的《银行评级标准》，惠誉若认为政府支持有望扩大至受评银行资本结构中的次级债务，就会将该行的发行人违约评级作为锚定评级。惠誉将建行的长期发行人违约评级作为其巴塞尔协议III合规二级资本债券的锚定评级；该等债券的损失严重程度高于高级无抵押债务工具，因此其 ‘BBB+’的评级较锚定评级低两个子级。
其他债务和发行人评级：评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
惠誉若下调建行的长期发行人违约评级，亦将对该行高级债务工具和二级资本次级债采取负面评级行动。此外，若锚定评级或相关评级调整幅度发生变化（其原因可能是惠誉关于政府阻止建行触发其债券损失吸收条款的能力和意愿的假设发生变化），将对建行次级债券的评级产生影响。举例而言，若惠誉认为政府支持不太可能扩大至次级债券，则会转而采用生存力评级作为该等债券的锚定评级。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
惠誉若上调建行的长期发行人违约评级，亦将对该行高级债务工具和二级资本次级债采取正面评级行动。
生存力评级调整
惠誉授予建行‘bbb-’的经营环境评分，高于‘bb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：主权信用评级（正面）。
惠誉授予建行‘bbb+’的业务状况评分，低于‘a’评级类别的隐含评分，调整原因如下：管理层和公司治理（负面）。
与其他信用评级相关联的公开评级
建行的发行人违约评级与中国主权信用评级直接相关联。
环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素
建行的“财务透明度风险”ESG相关度评分项得分为4分。目前，中国银行业仍然存在财务透明度和披露充分度方面的结构性问题，且没有充分体现在总体业绩指标中，这影响了惠誉对经营环境的评分。这对建行的信用状况产生了负面影响，并与其他因素一起构成本次评级的相关因素。
除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。
注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。
来源：惠誉评级