标普：中国金融公司的评级前景弱化

- 新冠疫情反弹和封控措施削弱我们对中国经济的展望。严格的防疫措施可能令中国放缓的经济承压。 - 因此我们认为中国金融公司“bb-”的基准能够提升的可能性较小。 - 金融公司的基准比银行低两个级别，以反映其监管略松且难以获得央行融资。 香港，2022年6月2日—标普全球评级5月31日表示，新冠疫情反弹和严格的封控措施，叠加其他国内和外部因素，削弱我们对中国经济的展望。这些因素令信用环境承压，我们此前认为信用环境正逐步改善。 因此我们认为中国金融公司“bb-”的基准能够提升的可能性较小。我们将这些公司的基准趋势从正面调整至稳定。 我们将中资银行的经济风险趋势从正面调整至稳定（详见6月2日发布的《因经济不确定性上升，三家中资银行的展望调整至稳定》），随后做出上述调整。金融公司的基准比银行低两个级别，以反映其监管略松且难以获得央行融资。我们未采取低三个级别的标准处理方式（适用于全球范围），缘于中国金融公司面临的市场扭曲低于银行。 中国金融公司基准的趋势调整不会直接影响这些公司的评级。大多数受评的中国金融公司为国有企业子公司，其评级受益于母公司支持。 不过，如果发行人的评级对其个体信用状况（SACP，基准是因素之一）上调一个级别的变化比较敏感，那么这次趋势调整会降低这些发行人评级上调的可能性。因此，我们确认了远东宏信有限公司（远东宏信；BBB-/稳定/A-3）的评级和稳定展望，但调整了其发行人评级的上调触发点。 5月31日，我们将交银金融租赁有限责任公司（交银金融租赁；A-/稳定/A-2）、交银租赁管理香港有限公司（交银租赁管理香港；A-/稳定/A-2）和民生金融租赁股份有限公司（民生金融租赁；BBB-/稳定/A-3）的展望调整至稳定，该评级行动在对其母公司进行相应展望调整之后。我们认为，这些公司是其银行集团的核心子公司，业务和战略与母公司紧密相连。在特殊情况下，我们预计母公司将提供及时的支持。因此，我们将子公司的评级与其母公司等同。 中国长城资产管理股份有限公司（中国长城资产；A-/负面/A-2）、中国东方资产管理股份有限公司（中国东方；BBB+/负面/A-2）和中国华融资产管理股份有限公司（中国华融；BBB/负面/A-2）的长期评级的展望为负面，缘于其监管准入门槛变低而竞争加剧。我们在对这些发行人的基准的个别调整中纳入了前述考虑因素。中国华融的负面展望亦反映我们认为该公司杠杆率仍面临压力。 调整远东宏信的评级上调触发点 远东宏信稳定的评级展望反映我们认为，未来24个月该公司将维持强劲的业务状况和风险部位，以及适中的资本水平。我们还预计远东宏信仍将是中国中化控股有限责任公司（中国中化）具有一般战略重要性的子公司。 如果我们认为远东宏信不再是中国中化具有一般战略重要性的子公司，且在必要时得不到集团的支持，我们则可能下调其评级。可能情形包括： - 重组进程的详细信息表明远东宏信对于中国中化的战略重要性弱化；或 - 中国中化减少对远东宏信的持股，而不再是最大股东。 如果远东宏信的个体信用状况恶化，也可能导致评级下调。可能情形包括： - 我们预计该公司风险调整后资本比率下降至低于5%；或 - 该公司信用风险指标如净坏账冲销率、新增信贷损失拨备及不良资产大幅弱化至行业平均水平。 如果远东宏信的个体信用状况改善，同时保持对于中国中化的一般战略重要性，我们则可能上调其评级。 如果远东宏信大幅提高资本水平，使我们预测的风险调整后资本比率持续高于10%，同时资产质量优于同业，那么其个体信用状况可能改善。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级