穆迪：中国房地产开发商平均融资成本将上升

香港、2018年11月30日 - 穆迪投资者服务公司表示，受评中国开发商境外融资成本将上升，但其EBIT/利息覆盖率不会严重转弱。 穆迪高级副总裁曾启贤表示：“11月份中国房地产开发商的境外高收益债券利息成本大幅上升，我们预计该成本会保持在较高水平，但这对其EBIT/利息覆盖率仅会产生有限的影响，原因是开发商会确认过去几年强劲合约销售的收入。” 曾启贤补充道：“此外，境外债券仅占开发商总债务余额的10%，11月共有7家受评开发商发行了境外债，过去1 - 2年开发商的融资成本总体有所提高但债券期限缩短。” 上述结论摘自穆迪刚刚发表的报告《中国房地产业：未来12个月开发商平均融资成本将上升》（Property - China： Developers' average funding costs will rise in the next 12 months）。 10月份（上个月）全国房地产销售增速放缓，受销售量下降影响，同比销售额增速（以3个月移动平均值衡量）从9月的17%放缓至12.6%。 穆迪预计，2019年全年房地产销售额将较2018年下滑5%左右。 在62家获穆迪评级的中国开发商中，我们跟踪的29家受评开发商10月份合约销售额（3个月移动平均值）同比增长29.6%，继续优于市场整体水平，但增速较9月份的33.5%有所回落。 较高的再融资需求令中国受评开发商流动性承压。10月份，穆迪的亚洲流动性压力指标反映出受评开发商的流动性紧张，这受到较高再融资需求的影响。 未来12个月，将有约463亿美元的境内债券和173亿美元的境外债券到期或可回售。穆迪预计部分评级较低的小型开发商将面临再融资风险上升。 10月底至今共有2次负面评级行动，这反映了未来12-18个月受评开发商再融资风险加剧。 来源：穆迪