标普授予易居企业集团拟发行的美元优先无抵押债券“BB-”评级

香港，2020年12月3日—标普全球评级今日宣布，授予易居（中国）企业控股有限公司（易居企业集团；BB-/负面/--）拟发行的美元优先无抵押债券长期债项评级“BB-”。该中国房地产服务公司计划将本次发行的募集资金用于偿还现有债务。上述评级待我们审阅最终发行文件后确认。 我们对该拟发行债券的债项评级与易居企业集团的主体信用评级等同，缘于在该公司的资本结构下偿还顺序优于此债项的占比不重。截至2020年6月30日，易居企业集团的资本结构包含大约21亿元人民币的有抵押银行贷款和子公司层面的其它银行贷款，以及折合约35亿元人民币的美元优先债券，我们将其视作非优先偿还债务。因此，我们视作优先偿还债务的有抵押银行贷款在总债务的占比仅为37.6%（截至2020年6月30日），低于50%触发我们下调债项评级的分界水平线。 我们预计本次发行计划将略微影响易居企业集团的杠杆水平，因为募集资金将主要用于对现有债务进行再融资。即便如此，未来12个月内该公司高企的杠杆率可能不会大幅改善，我们对公司评级的展望负面反映了这一点。主要原因在于易居企业集团需维持高负债以满足运营需求、支持对房地产经纪网络业务的投资，以及其它非核心支出。负面展望还反映我们认为，由于易居企业集团的一部分大客户的流动性趋紧，未来6至12个月该公司将面临负的经营性现金流。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级