惠誉：入境旅游增加有利于澳门博彩运营商

惠誉评级 - 香港 - 2024年2月21日：惠誉评级预计，在入境旅游稳步复苏的推动下，澳门博彩业将在2024年有所改善，这在最近的农历新年假期期间尤为明显。惠誉预计中场博彩市场将为这一积极趋势做出贡献。 游客量和博彩收入的增长可能会帮助在澳门开展业务的惠誉授评博彩运营商降低债务水平。然而，其评级的上行潜力受到杠杆指标升高的限制，因为尽管有所改善，一些运营商的去杠杆仍需时日。 农历新年八天假期期间（比平常多一天），内地赴澳游客激增。尽管中国面临经济逆风，但这种涌入增强了惠誉对澳门博彩业在今年剩余时间内复苏的预期。这种韧性的部分原因是中国消费者偏好转向国内旅游和娱乐等服务型行业。澳门特别行政区政府旅游局数据显示，假期首7天入境旅客人数较2019年同期增加2.6%。整个8天假期，入境旅客总数达140万人次，较2019年同期的120万人次有所上升。 游客的涌入可能会增加赌场的博彩总收入 (GGR)，中场市场的收入已在2023年四季度超过2019年水平4%。然而，VIP业务的复苏速度较慢，并且不太可能在不久的将来恢复到疫情前水平。VIP市场的反弹速度较慢可归因于近年来中国对博彩旅游业的监管收紧以及中国面临的更广泛的经济挑战。 惠誉于2024年1月4日将澳博控股（SJM Holdings Limited）的长期外币发行人违约评级 (IDR) 的展望从负面调整为稳定，并确认IDR和高级无抵押评级为“BB-”。展望的变化反映惠誉预计澳门入境旅游和博彩收入将持续复苏，这将有助于发行人将其杠杆率（以经调整债务总额/EBITDAR衡量）降低至评级行动触发门槛。这是疫情期间杠杆率迅速上升之后的结果。澳门博彩市场的强劲反弹也是导致拉斯维加斯金沙集团 (Las Vegas Sands Corp.，BBB-/稳定) 的评级于2024年2月1日上调至投资级别的驱动因素之一。惠誉还对永利度假村有限公司 (Wynn Resorts, Limited，BB-/稳定) 授予评级，其在澳门具有相当规模的业务。 正如其稳定展望所反映的那样，惠誉认为短期内这些发行人的评级不会有进一步大幅上行的潜力。惠誉认为，特别是澳博控股的杠杆指标仍然很高，并且可能要到2026年才会降至评级阈值水平。澳门博彩收入的复苏也可能因中国大陆可能收紧资本外流的政策而放缓。 博彩旅游业的复苏支撑惠誉对澳门2024年经济强劲增长的预期，预计增长15%。惠誉于2023年3月确认澳门的评级为“AA”，展望稳定，反映其强劲的公共和外部财政以及经济和博彩业的持续复苏。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Higher Inbound Tourism Positive for Macao’s Casino Operators (Wed 21 Feb, 2024) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。